SOU - Regeringen

SOU 1998:160 Bilaga 3 675
EG-direktivet av den 17 april 1989 om samordning av kraven på
upprättande, granskning och spridning av prospekt som skall offentliggöras
när överlåtbara värdepapper erbjuds till allmänheten
(prospektdirektivet, 89/298/EEG) kan också nämnas i detta sammanhang.
Prospektdirektivet innehåller bestämmelser om minimikrav för
prospekt angående värdepapper som i ett eller flera medlemsländer bjuds
ut till allmänheten och som inte redan är officiellt noterade vid en fondbörs.
Inte heller prospektdirektivet innehåller någon definition av allmänhetsbegreppet.
Däremot anges i direktivet vilka erbjudanden som
inte omfattas, bl.a. erbjudanden till "personer inom en begränsad krets".
I den engelska versionen av direktivet motsvaras detta uttryck av "a restricted
circle of persons".
Osäkerheten kan således sägas vara stor såvitt gäller tolkningen av
allmänhetsbegreppet. Visst stöd finns för att en del juridiska personer,
kreditinstitut och andra professionella aktörer på den finansiella marknaden,
inte tillhör denna krets.
Vilken lagstiftning krävs enligt artikel 3?
Som tidigare sagts krävs enligt undantagsregeln i artikel 3 att verksamhet
som bedrivs av andra än kreditinstitut och avser mottagande av insättningar
eller andra återbetalbara medel från allmänheten skall omfattas
av regler och övervakning till skydd för insättare och investerare.
Vad avses då med regler och övervakning? I den engelska versionen
motsvaras begreppen av "regulations and controls" och i den franska
versionen av "des réglementations et controles". Jämförelsen med den
engelska och franska ordalydelsen tyder på att det inte är fråga om samma
krav på tillsyn som gäller för kreditinstitut.
Regler och övervakning skall vara till skydd för insättare och investerare.
Begreppet skydd motsvaras i den engelska versionen av "protect"
och i den franska versionen av "la protection". Enligt insättningsgarantidirektivet
234 (artikel 3) får inget auktoriserat kreditinstitut ta emot insättningar
om det inte är anslutet till ett system för garanti av insättningar.
Om andra än kreditinstitut tar emot insättningar finns inte motsvarande
krav. Enligt förslaget till direktiv om system för ersättning till investerare
235 (artikel 2.1) får ett auktoriserat kreditinstitut eller värdepappersföter-bank
market from credit institutions or from other professional market
parties - as, for instance, institutional investors and insurance companies -
does not qualify as a credit institution.
234 EG-direktivet (94/19/EG) om system för garanti för insättningar.
235 Förslaget är dagtecknat den 6 november 1995.