Section C - Finances - Gouvernement du Québec

Section
C-10 Commission de la construction du Québec
des paramètres qui affectent cette évaluation,
notamment les taux d’intérêt, les taux de change
ainsi que les cours boursiers.
Placements sous gestion interne
Risque de taux d’intérêt
Le risque de taux d’intérêt correspond au risque
que la juste valeur ou les flux de trésorerie futurs
d’un instrument financier fluctuent en raison de la
variation des taux d’intérêt du marché.
Au 31 décembre 2009, si les taux d’intérêt en
vigueur avaient augmenté ou diminué de 1 %, toutes
les autres variables étant demeurées inchangées,
les revenus de placements non réalisés auraient
diminué ou augmenté de 23 746 000 $ (20 537 000 $
en 2008).
La sensibilité à la fluctuation du taux d’intérêt
a été calculée en utilisant la moyenne pondérée
de la durée du portefeuille obligataire au
31 décembre 2009.
Risque de change
Le risque de taux de change correspond au risque
que la juste valeur ou que les flux de trésorerie
futurs d’un instrument financier fluctuent en raison
des variations des cours des monnaies étrangères.
Au 31 décembre 2009, si le dollar canadien s’était
apprécié ou déprécié de 1 % comparativement
aux autres devises, les autres variables étant
demeurées inchangées, les revenus de placements
non réalisés auraient diminué ou augmenté
de 1 470 000 $ (1 200 000 $ en 2008) pour les
placements en devises étrangères non couverts
par des contrats de change.
La sensibilité à la fluctuation de la valeur du dollar
canadien a été calculée en établissant la valeur
des actifs exposés aux devises étrangères au
31 décembre 2009 et en appliquant une variation
de ± 1 % à la valeur établie. Ce calcul théorique
ne tient pas compte des interrelations entre
les devises, la seule variable est la fluctuation
du dollar canadien.
Juste valeur des instruments
financiers dérivés
La CCQ est exposée à des fluctuations de taux
de change sur les placements détenus en devises
étrangères et recourt à des contrats de change
à terme afin de gérer son risque de change. Le
tableau ci-dessous présente les montants nominaux
de référence et les justes valeurs des contrats de
change à terme.
Montant
nominal de
référence
2009 2008
Juste
valeur
Montant
nominal de
référence
Juste
valeur
Positions vendeur 233 850 568 264 307 929
La juste valeur représente les montants estimatifs
que la CCQ recevrait au règlement de contrats
favorables ou qu’elle serait tenue de payer, afin
de mettre fin aux contrats défavorables en date
de la présentation de l’information financière. La
juste valeur est évaluée en utilisant une technique
d’évaluation généralement acceptée, soit la
valeur actualisée de la différence entre la valeur
du contrat à la fin, selon le taux de change de
ce contrat, et la valeur du contrat à la fin, selon
le taux de change que l’institution financière
utiliserait si elle renégociait en date d’aujourd’hui
le même contrat aux mêmes conditions. Le risque
de crédit de l’institution financière est également
considéré dans la détermination de cette
juste valeur.
Les contrats de change à terme, présentés sous
la rubrique « Actifs (passifs) liés aux instruments
financiers dérivés », ont des échéances inférieures
à trois mois et sont répartis comme suit parmi
les différents fonds détenant des placements en
devises étrangères :
RAPPORT ANNUEL DE GESTION 2009
États financiers des organismes et des entreprises du gouvernement du Québec
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