inostrani kapital kao faktor razvoja zemalja - Ekonomski fakultet u ...

je tokom 2006. i 2007.god. došlo do povećanja upliva stranih investicija kroz
Beogradsku berzu kao i izgradnje domaćeg institucionalnog investiranja,
nestabilno unutrašnje političko okruženje od decembra prošle godine, kao i
februarska Deklaracija nezavisnosti Kosova doveli su do depresijacijskih efekata
na rejting zemlje.
4. Upravljanje rizikom zemlje: tehnike i ograničenja
Ocena rizika zemlje vrši se pre donošenja same odluke o medjunarodnom
investiranju, ali kako se nivo političkog rizika menja tokom vremena, predvidjanja
se moraju kontinuelno nastaviti tokom celokupnog procesa investiranja i
eksploatacije investicionog projekta. Razni pregovori vodjeni sa vladom zemlje
domaćina, planiranje dezinvestiranja, zahtevi za osiguranjem investicije - spadaju
takodje u poslovne strategije kojima se minimizira politički rizik, a koje
medjunarodne kompanije sprovode pre početka investiranja.
Postoje i odredjene strategije kojima se rizik zemlje može smanjiti i nakon
donošenja investicione odluke. Tako se npr. filijala preduzeća može učiniti
zavisnom u odnosu na matično preduzeće po pitanju tehnologije, tržišta ponude i
nabavke. Takodje se kao instrumenti upravljanja rizikom zemlje i političkim
rizikom koriste i kontrola transportnih ugovora, marketing aktivnosti, izbor metoda
finansiranja medjunarodnih investicija. Zajednička ulaganja koja u nekim
zemljama mogu predstavljati jedini oblik medjunarodnog plasiranja kapitala, mogu
unaprediti poslovnu aktivnost u javnosti zemlje domaćina. U isto vreme, udeo
domaćih rezidenata u akcijskom kapitalu strane kompanije predstavlja klasičan
hedžing protiv intervencija vlade zemlje domaćina, tj. vrlo efikasan vid zaštite od
rizika zemlje --domaćina.
Upravljanje rizikom zemlje u procesu medjunarodnog investiranja kapitala je
u ingerenciji najviših organa upravljanja multinacionalnih korporacija. Upravni
odbor treba najpre da definiše prihvatljiv nivo izloženosti multinacionalne
kompanije riziku zemlje, a zatim da definiše politiku upravljanja ovim rizikom
polazeći od raspoloživih resursa i tehnika upravljanja sa jedne strne i
makroekonomskog okruženja sa druge strane. Politike i procedure upravljanja
rizikom zemlje obuhvataju sledeće aspekte:
• Utvrdjivanje dužnosti i odgovornosti u procesu donošenja odluka iz sfere upravljanju
rizikom zemlje;
• Definisanje internog rejting sistema ili upotreba pozatih i fundiranih eksternih rejting
modela;
• Utvrdjivanje pragova tolerancije rizika;
• Definisanje mehanizama monitoringa i izveštavanja o izloženosti multinacionalne
kompanije riziku zemlje.
219