inostrani kapital kao faktor razvoja zemalja - Ekonomski fakultet u ...

Potrebno je uočiti da nije svaki portfolio u setu portfolio mogućnosti
interesantan za razmatranje. Ha primer, to je slučaj sa portfolijima nad kojima jasno
dominiraju druti portfoliji. Jedan portfolio će dominirati nad drugim ako ima
manju standardnu devijaciju i isti očekivani prinos, ili veći očekivani prinos i istu
standardnu devijaciju. Portfoliji nad kojima dominiraju druti portfoliji su poznati
kao neefikasni portfoliji. Jasno, svi portfoliji u okviru seta portfolio mogućnosti
(kao što su P 1 , P2
, P3
) su oni nad kojima dominiraju portfoliji na levoj strani granice
seta portfolio mogućnosti (AHB, na Slici 3.). Ova, leva granica, poznata je kao set
portfolio mogućnosti sa minimalnom standardnom devijacijom.
Slika 3. Set portfolio mogućnosti sa minimalnom standardnom devijacijom i efikasan set
Očekivani
prinos rp
r p
*
P *
A
P 1
P
H 3
P Q
2
A
* Standardna devijacija, σ p
σ p
Efikasan set je deo seta portfolio mogućnosti sa minimalnom standardnom
devijacijom koji ne sadrži neefikasne portfolije. Naime, portfoliji koji leže između
B i H su neefikasni zato što njima dominiraju portfoliji koji leže duž AH. Za
razliku od njih, prostor između AH sadrži set svih efikasnih portfolija i poznat je kao
efikasan set.
Efikasan set kod nerizičnih hartija od vrednosti
Postavlja se pitanje šta se dešava ako u efikasnom setu, osim rizičnih hartija
od vrednosti, postoje nerizične hartije od vrednosti, pri čemu te nerizične hartije
od vrednosti mogu biti pozajmljene po jedinstvenoj nerizičnoj stopi prinosa.
Inicijalno, razmatra se portfolio koji se sastoji od samo jedne rizične hartije od
vrednosti ( x 1)
i jedne nerizične hartije od vrednosti (xf). Očekivani prinos od ovog
portfolija je:
285