inostrani kapital kao faktor razvoja zemalja - Ekonomski fakultet u ...

Tabela br.3.
R.B. E L E M E N T I VREDNOSTI
1. Godišnji neto poslovni dobitak 3000 din.
2. Kamata na dugove 16000 din. x 15% = 800 din.
3. Neto dobitak 3000 din. – 800 = 2200 din.
4. Stopakapitalizacije akcijskog kapitala 10%
5. Tržišna vrednost akcija 2200/0.1 = 22000 din.
6. Tržišna vrednost duga 16000 din.
7. Tržišna vrednost preduzeća 22000 + 16000 = 38000
8. Prosečna cena kapitala ( 3000/38000) x 100 7,89%
Tabela br.4.
R.B. E L E M E N T I VREDNOSTI
1. Neto poslovni dobitak 3000 din.
2. Prosečna cena kapitala preduzeća 10%
3. Tržišna vrednost preduzeća 3000/0.1 = 30000 din.
4. Tržišna vrednost obveznica 8000 din.
5. Tržišna vrednost akcija 30000 – 8000 = 22000 din.
6. Kamata na dugove 8000 x 5% = 400 din.
7. Stopa kapitalizacije akcijskog kapitala [(3000 – 400)/22000] x 100=11,82%
Prema metodu neto poslovnog dobitka poslovni dobitak je kapitalizovan
konstantnom prosečnom cenom kapitala preduzeća da bi se dobila tržišna vrednost
preduzeća. Tržišna vrednost akcija je dobijena oduzimanjem tržišne vrednosti duga
od tržišne vrednosti preduzeća. Ukoliko dođe do povećanja duga za još 8000 din.
uz otkup običnih akcija u istom iznosu tržišna vrednost preduzeća ostaće
nepromenjena. Porast učešća jeftinijeg duga u strukturi kapitala preduzeća uslovio
je porast stope kapitalizacije akcijskog kapitala. Pošto se povećanjem stepena
leveridža prosečna cena kapitala preduzeća ne može da promeni može se zaključiti
da ne postoji optimala struktura kapitala preduzeća. Nastale promene u obračunu
prikazane su tabelom br. 5.
Tabela br.5.
R.B. E L E M E N T I V R E D N O S T
1. Neto poslovni dobitak 3000 din.
2. Prosečna cena kapitala preduzeća 10%
3. Tržišna vrednost preduzeća 3000/0.1 = 30000 din.
4. Tržišna vrednost obveznica 16000 din.
5. Tržišna vrednost akcija 30000 – 16000 = 14000 din.
6. Kamata na dugove 16000 x 5% = 800 din.
7. Stopa kapitalizacije akcijskog kapitala [(3000 – 800)/14000]x100 = 15,71%
369