Halbjahresbericht

Die Anlageaktivitäten der Gesellschaft setzen diese verschiedenen
Typen von Risiken aus, die mit den Finanzinstrumenten und den
Märkten, in denen sie investiert, verknüpft sind. Die nachfolgende
Zusammenfassung soll keinen umfassenden Überblick über alle
Risiken darstellen. Anleger sollten für eine detailliertere Erörterung
der mit Anlagen in der Gesellschaft verbundenen Risiken den
Prospekt und etwaige Nachträge zu Rate ziehen.
Der Verwaltungsrat der Gesellschaft erachtet die folgenden Risiken
als die wesentlichen Risiken und Unwägbarkeiten, mit denen die
Gesellschaft in den nächsten sechs Monaten konfrontiert sein wird:
a) Marktrisiko
Marktrisiken ergeben sich hauptsächlich aus der Unsicherheit im
Hinblick auf die zukünftigen Werte von Finanzinstrumenten, die durch
sonstige Preis-, Währungs- und Zinsveränderungen beeinflusst
werden. Die Marktrisiken entsprechen dem potenziellen Verlust, den
die Gesellschaft durch den Besitz von Marktpositionen bei
Marktbewegungen erleiden könnte.
i) Aus dem sonstigen Preisrisiko entstehendes Marktrisiko
Das sonstige Preisrisiko ist das Risiko, dass der beizulegende Zeitwert
oder künftige Cashflows eines Finanzinstruments aufgrund von
Veränderungen der Marktpreise (außer solchen, die sich aus Zins-
oder Währungsrisiken ergeben) schwanken, wobei diese
Veränderungen durch spezifische Faktoren des einzelnen
Finanzinstrumentes oder seines Emittenten bedingt sein können oder
durch Faktoren, welche ähnliche am Markt gehandelte Instrumente
beeinflussen.
Die Gesellschaft ist aufgrund ihrer Anlagen in Aktien,
Optionsscheinen, Bezugsrechten, Unternehmensanleihen,
Staatsanleihen, Futures-Kontrakten und ETFs einem Marktpreisrisiko
ausgesetzt. Die Veränderungen in den Preisen dieser Anlagen führen
zu Veränderungen in der Wertentwicklung der Gesellschaft. Die
Anlagekonzentrationen innerhalb des Portfolios sind in der Aufstellung
der Vermögenswerte nach Anlagetyp und Emittenten offen gelegt.
ii) Aus dem Fremdwährungsrisiko entstehendes Marktrisiko
Das Fremdwährungsrisiko ist das Risiko, dass der beizulegende
Zeitwert künftiger Cashflows eines Finanzinstrumentes aufgrund von
Veränderungen der Wechselkurse schwankt.
Die Gesellschaft kann in Wertpapiere investieren, die auf andere
Währungen als ihre Berichtswährung lauten. Folglich ist die
Gesellschaft dem Risiko ausgesetzt, dass der Wechselkurs ihrer
Berichtswährung in Bezug auf andere Währungen sich in einer Weise
ändern kann, die nachteilige Auswirkungen auf den Wert des Teils des
Gesellschaftsvermögens hat, der auf andere Währungen als ihre
eigene Währung lautet.
Die Fonds sind ihren Referenzindizes entsprechend nicht gehedgt und
unterliegen daher Fremdwährungsrisiken.
iii) Aus dem Zinsrisiko entstehendes Marktrisiko
Das Zinsrisiko ist das Risiko, dass der beizulegende Zeitwert künftiger
Cashflows eines Finanzinstrumentes aufgrund von Veränderungen der
Marktzinsen schwankt.
Die Fonds sind durch ihre liquiden Mittel, bei Maklern gehaltenen
Bareinschüsse und Anlagen in Unternehmens- und Staatsanleihen
Zinsrisiken ausgesetzt, d. h. der Wert dieser Wertpapiere kann
aufgrund von Veränderungen der Zinssätze schwanken. Die in ETFs
investierenden Fonds haben ein indirektes Engagement in den vom
ETFs gehaltenen Anlagen. Die Wertpapiere, die einem Zinsrisiko
ausgesetzt sind, sind in der Aufstellung der Vermögenswerte
aufgeführt.
b) Kontrahenten-/Kreditrisiko
Das Kreditrisiko ist das Risiko, dass ein Kontrahent eines
Finanzinstrumentes einer Verbindlichkeit oder Verpflichtung, die er
gegenüber der Gesellschaft eingegangen ist, nicht nachkommt.
Die Gesellschaft ist einem Kreditrisiko in Bezug auf die Parteien
ausgesetzt, mit denen sie handelt, und trägt das Abwicklungsrisiko.
Ein Kreditrisiko entsteht für die Gesellschaft aufgrund ihrer Anlagen in
Terminkontrakten (Futures), Aktien, Unternehmensanleihen,
Staatsanleihen und ihrer liquiden Mittel und Einlagen.
Das Kreditrisiko wird durch das Risk and Quantitative Analysis (RQA)
Counterparty & Concentration Risk Team von BlackRock überwacht
und gesteuert. Die Leitung des Teams hat BlackRocks Chief Credit
Officer, der dem Global Head of RQA berichtet. Die Kreditkompetenz
liegt beim Chief Credit Officer und ausgewählten Team-Mitgliedern, an
die bestimmte Kreditkompetenzen delegiert wurden. Dadurch können
nach Bedarf Kreditgenehmigungen durch den Chief Credit Officer
oder durch identifizierte RQA Counterparty Credit Risk Officers, denen
die entsprechende Kompetenz formell vom Chief Credit Officer
übertragen wurde, erteilt werden.
Alle potenziellen und bestehenden Kontrahenten benötigen die
Genehmigung des RQA Counterparty & Concentration Risk Teams.
RQA Counterparty & Concentration Risk unterzieht jeden neuen
Kontrahenten einer formellen Überprüfung, überwacht und prüft
laufend alle genehmigten Kontrahenten und behält die aktive
Kontrolle über die Engagements der Kontrahenten und die Prozesse
der Sicherheitenverwaltung.
* Die Informationen in Bezug auf wesentliche Risiken und Unwägbarkeiten sind wesentlicher Bestandteil der Anmerkungen zum Halbjahresabschluss.
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