Halbjahresbericht

) Kontrahenten-/Kreditrisiko (Fortsetzung)
Mehrere Fonds investieren in Staats- und Unternehmensanleihen.
Dadurch sind die Fonds dem Risiko ausgesetzt, dass der Emittent der
Anleihen mit der Zahlung von Zinsen oder Tilgungsleistungen in
Verzug gerät. Um dieses Risiko zu managen, investiert der
Anlageverwalter vorbehaltlich der Anlageziele der einzelnen Fonds in
eine breite Palette von Wertpapieren und überwacht die
Bonitätsratings der Anlagen, wie in der Aufstellung der
Vermögenswerte angegeben. Die Ratings der Schuldtitel werden
kontinuierlich durch das RQA Counterparty & Concentration Risk
Team überwacht. Analysten im RQA Counterparty & Concentration
Risk Team genehmigen die Kontrahenten, von denen die Fonds
Wertpapiere kaufen dürfen, und legen Beschränkungen für Positionen
und Laufzeiten bei jedem Kontrahenten fest. Der Portfolio-Manager
gleicht regelmäßig die Nettopositionen der Fonds mit den vom RQA
Counterparty & Concentration Risk Team festgelegten
Beschränkungen ab, damit deren Einhaltung sichergestellt ist.
Depotbank der Gesellschaft ist die State Street Custodial Services
(Ireland) Limited („die Depotbank“). Am Ende des Berichtszeitraums
werden im Wesentlichen alle Anlagen von der State Street Custodial
Services (Ireland) Limited gehalten. Die Anlagen werden getrennt von
den Vermögenswerten der Depotbank geführt, wobei die
Eigentumsrechte bei der Gesellschaft bleiben. Im Falle einer
Zahlungsunfähigkeit oder eines Konkurses der Depotbank können die
mit ihren bei der Bank gehaltenen Anlagen verbundenen Rechte der
Gesellschaft Verzögerungen oder Einschränkungen unterliegen. Das
maximale diesbezügliche Risiko entspricht der Höhe der in der
Aufstellung der Vermögenswerte offen gelegten Long-Investments.
Die Depotbank hat die State Street Bank and Trust Company zur
globalen Unterdepotbank ihrer Vermögenswerte („die
Unterdepotbank“) ernannt. Im Wesentlichen alle liquiden Mittel der
Gesellschaft werden bei der Unterdepotbank gehalten. Im Hinblick auf
die liquiden Mittel, die bei der Unterdepotbank gehalten werden, ist
die Gesellschaft dem Kreditrisiko der Unterdepotbank ausgesetzt. Im
Falle einer Insolvenz oder eines Konkurses der Unterdepotbank wird
die Gesellschaft als nicht bevorrechtigter Gläubiger behandelt.
Das langfristige Bonitätsrating des Mutterunternehmens der
Depotbank und der Unterdepotbank, State Street Corporation, zum
31. Dezember 2011 ist A1 (Moody‟s) (30. Juni 2011: A1, 21.
November 2010: A1).
Um das Risiko der Gesellschaft gegenüber der Depotbank und der
Unterdepotbank zu mindern, wendet der Anlageverwalter spezielle
Verfahren an, um sicherzustellen, dass die Depotbank ein
angesehenes Institut ist und das Kreditrisiko für die Gesellschaft
tragbar ist. Die liquiden Mittel der Fonds wurden bei der
Unterdepotbank auf deren Konto zusammen mit ihren eigenen
liquiden Mitteln und den liquiden Mitteln, die sie im Auftrag anderer
Kunden hält, gehalten. In den Unterlagen der Depotbank wurden die
Barbestände der Fonds auf Buchebene getrennt verwaltet. Die
Gesellschaft tätigt nur Transaktionen mit Depotbanken, bei denen es
sich um regulierte Unternehmen handelt, die einer
aufsichtsrechtlichen Überwachung unterliegen oder hohe
Bonitätsratings von internationalen Ratingagenturen haben.
Die Gesellschaft tätigt Wertpapierleihgeschäfte, durch die die Fonds
einem Kreditrisiko ausgesetzt sind. Das maximale Risiko jedes Fonds
entspricht dem Wert der gemäß Anmerkung 5 zum
Halbjahresabschluss der Gesellschaft entliehenen Wertpapiere.
Zwecks Minderung dieses Risikos nehmen die Fonds Wertpapiere als
Sicherheiten (Finanzinstrumente) entgegen, die einem bestimmten
Prozentsatz vom Wert der gemäß Anmerkung 5 entliehenen
Wertpapiere entsprechen.
Die folgenden Fonds verfügten über bei Barclays Capital gehaltene
Bareinschüsse: iShares EURO STOXX 50 (Acc), iShares FTSE
Developed World ex-UK, iShares MSCI Australia, iShares MSCI
Canada, iShares MSCI Emerging Markets (Acc), iShares MSCI Europe
(Acc), iShares MSCI Europe ex-EMU, iShares MSCI Japan (Acc),
iShares MSCI Japan SmallCap, iShares MSCI Pacific ex-Japan, iShares
MSCI South Africa, iShares MSCI World (Acc), iShares S&P 500 (Acc)
und iShares S&P SmallCap 600.
Die vom Kontrahenten als Sicherheit gehaltenen liquiden Mittel
unterliegen dem Kreditrisiko des Kontrahenten. Zum 31. Dezember
2011, 30. Juni 2011 bzw. zum 21. November 2010 gab es keine
überfälligen Forderungen oder Vermögenswerte mit Wertminderung.
c) Liquiditätsrisiko
Das Liquiditätsrisiko ist das Risiko, dass die Gesellschaft
Schwierigkeiten bekommt, Verpflichtungen im Zusammenhang mit
finanziellen Verbindlichkeiten zu erfüllen.
Das Liquiditätsrisiko ergibt sich aus den Rücknahmeaufträgen von
Anlegern und der Liquidität der zugrunde liegenden Anlagen, in denen
die Gesellschaft investiert ist. Die Anteilinhaber der Gesellschaft
können ihre Anteile entsprechend der anteilmäßigen Beteiligung am
Nettoinventarwert der Gesellschaft zum Schluss eines jeden täglichen
Handelstermins gegen Barausgleich einlösen. Die Gesellschaft ist
daher potenziell dem Liquiditätsrisiko ausgesetzt, die
Rücknahmeaufträge der Anteilinhaber erfüllen zu müssen, und ist
möglicherweise gezwungen, Vermögenswerte zu aktuellen
Börsenkursen zu verkaufen, um den Liquiditätsbedarf zu decken. Sie
ist auch dem Liquiditätsrisiko durch tägliche Nachschussforderungen
oder Derivate ausgesetzt. Das Liquiditätsrisiko wird dadurch
minimiert, das ausreichend liquide Anlagen gehalten werden, die
veräußert werden können, um Liquiditätsanforderungen zu erfüllen.
Um das Risiko zu steuern, wenn Rücknahmeaufträge an einem
Geschäftstag 10 % oder mehr der umlaufenden Anteile eines Fonds
ausmachen, kann die Gesellschaft die Erfüllung der
Rücknahmeaufträge, soweit diese 10 % überschreiten, auf die darauf
folgenden Handelstage zurückstellen und nimmt solche Anteile
anteilsmäßig zurück.
* Die Informationen in Bezug auf wesentliche Risiken und Unwägbarkeiten sind wesentlicher Bestandteil der Anmerkungen zum Halbjahresabschluss.
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