Document de référence 2010 (.pdf - Nexity

L’évolution du BFR par pôle est la suivante :
Besoin en fonds de roulement
TRÉSORERIE ET CAPITAUX
(en millions d’euros) 2010 2009
Trésorerie
DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2010
10
Écart
2010/2009
Logement 383,6 559,5 (175,9)
Tertiaire (81,1) (48,8) (32,3)
Services et Distribution 5,1 (18,5) 23,6
Autres activités 78,0 65,1 12,9
Total BFR hors impôt 385,5 557,3 (171,8)
Impôt société (26,8) 19,6 (46,4)
TOTAL 358,7 576,9 (218,2)
Le BFR diminue de 218,2 millions d’euros pour atteindre 358,7 millions d’euros au 31 décembre 2010.
Le BFR du pôle Logement est en forte diminution (-175,9 millions d’euros) et atteint un point bas à 383,6 millions
d’euros. Cette baisse est liée d’une part à des taux d’écoulement commerciaux très élevés en 2010, et d’autre
part à la faible reconstitution des stocks. Le ratio de BFR rapporté au chiffre d’affaires du pôle est passé de 31 %
à 22 % entre 2009 et 2010. Le BFR du pôle Logement devrait progresser en 2011 sous l’effet de l’avancement des
nombreux chantiers démarrés fi n 2010 et des acquisitions foncières prévues en 2011.
L’atypisme du BFR du Tertiaire (-81,1 millions d’euros) perdure à fi n 2010, et s’accentue même par rapport à fi n
2009 où il affi chait déjà un montant négatif de 48,8 millions d’euros. D’importantes avances clients reçues au
démarrage des opérations (notamment sur le dernier trimestre) expliquent le niveau du BFR. Ce BFR tient compte
des encaissements clients liés à des étapes clés dans les travaux de construction, du crédit fournisseurs sur les
travaux et des différés de paiement sur certains fonciers.
Le BFR des Services et Distribution est légèrement positif à 5,1 millions d’euros (-18,5 millions d’euros fi n 2009).
Cette variation de BFR de 23,6 millions d’euros est principalement due à Iselection qui voit son BFR augmenter
fortement suite à la reconstitution de son stock d’opérations en fi n d’année et à des créances clients élevées du
fait des nombreuses ventes réalisées dans les derniers jours de décembre 2010.
Le BFR des Autres activités provient essentiellement des opérations de Nexity-Villes & Projets et des activités
d’Investissements.
Le BFR impôt société (-26,8 millions d’euros) correspond à une dette fi scale dont l’échéance interviendra au
premier semestre 2011.
10.1.2 Flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement
Les fl ux de trésorerie liés aux opérations d’investissement fi nancier s’élèvent à - 4,1 millions d’euros et correspondent
principalement à un investissement complémentaire dans Aegide, société détenue à 33,6 %, spécialisée dans la
promotion et la gestion de résidences seniors avec services non médicalisés.
Les fl ux de trésorerie liés aux opérations d’investissement opérationnel s’élèvent à -10,1 millions d’euros (- 8,1 millions
d’euros en 2009).
10.1.3 Flux de trésorerie liés aux opérations de fi nancement
Les fl ux de trésorerie liés aux opérations de fi nancement s’élèvent à -103,0 millions d’euros, et correspondent
principalement à de moindres tirages sur des emprunts du pôle Logement (-53,7 millions d’euros) et au rachat
d’actions propres effectué par la Société en vue de leur annulation (- 65,9 millions d’euros).
Les dividendes versés par Nexity en 2010 représentent 85,7 millions d’euros contre 79,5 millions d’euros en 2009.
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