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APERÇU DES ACTIVITÉS
Présentation du marché immobilier en France
Le secteur de l’immobilier tertiaire est directement infl uencé par la tertiarisation de l’économie, la croissance
économique nationale et la santé fi nancière des entreprises. En 2010, 11 milliards d’euros ont été investis dans
l’immobilier tertiaire en France (soit +42 % par rapport à 2009). Même si ces volumes demeurent très éloignés
des niveaux enregistrés avant la crise fi nancière de 2008, le rebond est notable, en particulier au 4 ème trimestre
qui a concentré à lui seul 40 % des engagements de l’année (4,6 milliards d’euros), ce qui en fait le meilleur
trimestre enregistré depuis la fi n 2007 (Source CBRE). Le redémarrage du fi nancement bancaire pour des
opérations sécurisées, le contexte économique plus favorable et le manque de placements sécurisants (actions,
tension sur les marchés obligataires de dette souveraine…) ont favorisé le retour des investissements sur l’immobilier
comme classe d’actif.
Le contexte de marché de l’immobilier tertiaire présente les caractéristiques suivantes (source CBRE) :
• un marché français marqué par une progression des volumes d’investissement en immeubles de bureaux en
2010 par rapport à 2009 mais qui reste encore très en retrait en comparaison des niveaux historiques atteints
en 2007 ;
• une demande placée de bureaux en Île-de-France en hausse de 15 % par rapport à 2009 et qui s’établit à 2,2 millions
de mètres carrés, liée à un taux moyen de vacance sur le marché des bureaux en Île-de-France de seulement
6,8 % à fi n 2010 pour une offre immédiate de 3,6 millions de mètres carrés (stable par rapport à 2009) ;
• une offre future certaine disponible dans l’année stable par rapport à 2009, mais qui se caractérise par la baisse
de la part de neuf et restructuré qui n’est plus que de 42 % (contre 61 % fi n 2009) et qui peut laisser augurer
une relative pénurie de bureaux neufs ou restructurés à compter de 2012 ;
• des loyers moyens pour des surfaces neuves ou restructurées en hausse de 2 % sur 12 mois. Les taux de
rendement “prime“ sur Paris Quartier Central des Affaires (QCA) ont connu une compression de l’ordre de 50
à 75 points de base pour s’établir entre 4,75 % et 6,00 % en fi n d’année (contre 5,50 %-6,50 % fi n 2009) ; et
• un marché de la logistique stable par rapport à 2009 avec un niveau de demande faible.
6.2.2 Le marché du logement en France
Même si les volumes de vente peuvent connaître des variations importantes d’une année sur l’autre comme l’a
montré la chute en 2008 du marché du logement neuf en France, puis son rebond en 2009, celui-ci apparaît
comme structurellement demandeur, soutenu notamment par des facteurs démographiques, un retard cumulé
de constructions neuves, des conditions de crédit attractives, des aides gouvernementales destinées à faciliter
l’accession et des dispositifs fi scaux favorisant l’investissement locatif.
L’activité de construction de logements neufs
Le nombre de mises en chantier de logements neufs (comprenant, outre les logements neufs produits par les
promoteurs privés, les opérateurs sociaux, les opérateurs publics, les maisons individuelles en diffus, les maisons
de retraite…) est en progression de 3,5 % en 2010 avec 346.018 unités (source : ministère de l’Écologie, du
Développement durable, des Transports et du Logement).
38 DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2010