Internet et Entreprise : Mirages et opportunités - Base de ...

Internet et PMI JM Yolin lundi 29 octobre 2001 C:\WINDOWS\TEMP\&1028MIRAGE2001.DOC 228Les vagues spéculatives se jettant successivement sur les business models vedettes du moment (B to C, Portails, B toBe, achats groupés, ventes aux enchères, Market Places, technologies optiques, téléphonie de 3 ème génération,…) ontculminé en se superposant dans le gigantesque Tsunami de mars 2000: Le second semestre 1999 et le premier trimestre2000 ont vu un vent de folie s'emparer des bourses avec des valorisation multipliées couramment par 10 sur moins d'unan.Pour rester dans l'allégorie automobile pour le spéculateur s'agit de foncer le plus rapidement possible dans le brouillardvers un mur dont on connaît l'existence mais pas la position : le gagnant est celui qui s'éjecte le plus tard possible…. Avantle chocIl ne faudrait pas pour autant jeter le bébé avec l'eau du bain et considérer comme sans importance les technologiesainsi portées au pinacle pour être le lendemain vouées aux gémonies. Il faut simplement prendre conscience qu'uneentreprise exploitant une excellente idée n'est pas forcément une excellente entreprise et qu'il y a rarement place pourplusieurs gagnantsPar ailleurs s'il y a eu des créateurs d'entreprises qui ont sciemment abusé de la naveté des investisseurs, ce n'est pasla majorité : la plupart de ceux qui ont échoué, et les financiers qui les ont accompagné ont droit ànotre reconnaissance carils ont fait emerger de nouvelles idées, ont forgé de nouvelles compétences et ont permi l'éclosion d'une générationd'entrepreneurs dont tout laisse penser qu'ils seront capables de se lancer dans de nouvelles aventures, armés de leurpremière expérience. Il s'agit donc làd'une vraie richesse créée pour la société (aurait on été si vite sans ce "grain de folie"?)En outre les technologies de l'Internet elles-même ont une part de responsabilité dans la brutalité de ces évolutions: ellespermettent en effet• aussi bien une diffusion large et immédiates et àl'échelle mondiale de l'information que la propagation des rumeurs(et peu importe in fine leur véracité, ce qui importe c'est la réaction probable du marché)• une accélération des prises de décision qui interdisent aux opérateurs financiers de prendre le recul de la réflexionou de la simple vérification des information, donnant ici aux rumeurs et aux médias qui les véhiculent un rôle crucial (enaout.2000, la société Emulex a perdu 18 milliards de $ en 18 minutes (62% de son capital) àla suite d'un canular d'unétudiant de 23 ans (qui a été arrêté jeudi 31 août): un faux communiqué de presse, publié d'abord par Internet Wire puisrepris par les autres principaux organes de diffusion d'informations financières, a déclenché un vent de panique sur letitre d'Emulex, dont l'action au Nasdaq est passée de 113 à43 dollars en dix-huit minutes)• une capacité à réaliser des opérations boursières de façon à la fois beaucoup plus rapide et infiniment moinsonéreuseCe qui a conduit à accroitre l'ampleur des variations boursières et à en accélérer les rythmes (9 des 10 plus fortesaugmentations journalières du Nasdaq ont eu lieu dans les 12 mois … qui ont représenté sa plus forte baisse historique!!!)Pour autant si les "pigeons plumés" peuvent avoir naturellement tendance àpasser d'un excès d'attrait àun excès deméfiance vis àvis de ce type d'investissement la plupart des professionnels de ce marché ont commencé par se réjouir dece coup de tabac qui a dans un premier temps permis d'assainir la cote (Ils ont d'ailleurs fait remarquer qu'une entreprisequi a perdu les 90 de sa valeur en 1 an, mais qui l'avait multipliée par 20 dans les 2 année précédente (Europstat, Fi System,Icon Medialab, Business Object, Com1,…) réalise encore sur la distance une belle plus-value pour ses actionnaires (Valtecha perdu 60% dans la tourmente du printemps 2000, ce qui réduit à1.600% sa croissance sur un an, sans parler de Ciscoqui après Krach de 2001 réalise encore une plue-value de 60.000% depuis son introduction en Bourse en 1990)Néanmoins, comme on pouvait s'y attendre il est rare qu'une situation équilibrée succède àdes excès extrêmes versle haut (perte de confiance des investisseurs, assèchement de fonds ruinés par la spéculation, fuite de ceux qui se sontbrulé les ailes et se sont rendu comptes que l'on ne pouvait réussir sur longue période sans compétence, … le toutentrainant une spéculation à la baisse de ceux que l'on appelle les nouveaux VC "Vulture Capital" (Capital Vautour),succédant au Venture Capital (Capital Risque)."àla hausse comme àla baisse, les excès des bourses s'inscrivent dans la démesure de la rupture technologique encours" Fabrice Moullé-Berteaux, JP Morgan, les EchosOn peut seulement regretter que quelques projets interessants"qui ont vu leurs réacteurs coupés pendant la phasede décollage" se soient injustement écrasés: (certains apporteurs de capitaux, pris de panique n'ont pas tenu leursengagements d'apport de capitaux. Dans certains cas la situation est d'autant plus choquante que ce sont ces mêmesapporteurs de capitaux qui avaient mis comme condition àleur intervention un développement internationnal immédiat etun plan de communication beaucoup plus ambitieux que proposé par la start-up…)Gageons que leurs animateurs sauront rebondir même si les rêve d'une richesse immense et soudaine se sontdurablement estompés2001 est donc en matière de création de start-up l'année de creux de la vague :Si cela n'empêche nullement les grandesentreprises de se transformer profondément àpartir des concepts et des technologies développées ces dernières annéesil n'est guère possible aujourd'hui d'appréhender les conséquences du e-krach sur le rythme d'émergence de nouveauxentrepreneurs et de nouvelles idées6.2 Typologie des entreprises dont on peut considérer la création commedirectement liée au développement de l’InternetD'après une nomenclature esquissée par Jacques Dondoux lorsqu'il était Secrétaire d'État au commerce extérieur6.2.1.1 Les "Chercheurs d'or" : Entreprises exploitant l’internet pour développer leurs activitésVPC (Wallmart, les trois Suisses, Wattel…), publicité (doubleclic), éditeurs (Cylibris, 00h00, les Echos,…), intermédiairesfinanciers (e-trade, Datek, Fimatex, Zebank…), fédérateurs de communautés (relais & châteaux,…), ventes aux enchères(Onsale, Degrifftour,…), bourses et places de marché virtuels (business-angel.com,…), nouveaux intermédiaires commeles fédérateurs de communautés (type autobytel, springstreet.com ou vitrail de France), petites annonces (monster,..),galeries marchandes, vendeurs de fichiers, centre d’appel, “pousseurs d’informations” push (Qwam,…),…6.2.1.2 Les "fabricants de pelles et de pioches" créent les outils exploitant les potentialités de l'InternetJusqu'àl'an dernier, certains s'interrogeaient pour savoir si comme lors de la ruée vers l'or du siècle dernier, ce neseraient pas les seuls àfaire véritablement des bénéfices