Internet et Entreprise : Mirages et opportunités - Base de ...

Internet et PMI JM Yolin lundi 29 octobre 2001 C:\WINDOWS\TEMP\&1028MIRAGE2001.DOC 234Pour la création d'entreprise, l'élément majeur apporté par le Nouveau Marché a été la possibilité de sortie qu'il offreau capital risque.Ceci n'est qu'apparemment paradoxal : un investisseur ne peut accepter de "rentrer" que s’il sait qu'il pourra "sortir" dansdes conditions convenables.Aucun investisseur n'acceptera de gaîté de cœur d'être "collé" et l'absence jusqu'àune période récente du NouveauMarché est sans doute une des explications des performances décevantes du capital risque en France dans la dernièredécennie.Sa croissance est donc un atout àconforter, étant entendu que la participation aux levées de capitaux que permetl’Euro-NM, restait encore trop modeste et la liquidité encore toute relative : pour caricaturer, la France mettait alors unfranc dans ce marché lorsque l’Allemagne mettait un mark… et les Etats-Unis 160 $ (en "stock" la capitalisation du NouveauMarché est de 5 GF, du Neue Markt de 5 GDM et du NASDAQ de 2000G$, mais avec des entreprises de tailles pour lemoment différentes car ce marché comporte en fait plusieurs segments).Les restructuration en cours entre les places européennes qui font la part belle aux marché des entreprises decroissance devraient progressivement remédier àce handicap, même si àcourt terme "l'e-krach" a conduit àdifférer denombreuses introductionsUne entreprise comme Genesys (système de téléconférences) a réussi à lever 156 MF, ce qui aurait été difficilementpossible quelques années plus tôtet Alain Berthet le jeune Pdg d'Alphamédia précédemment citée souligne les "àcotés" près positifs de son introduction(notoriété qui permet de conforter la marque, crédibilité vis àvis des grandes surfaces des fournisseurs et des banques quilui facilite l'obtention de crédits avantageux,…)6.3.3.4.3 Le capital de proximité : une capacité de démultiplicationIl y a de plus en plus de sociétés de capitaux de proximité, souvent encouragées par les pouvoirs publics locaux, etbénéficiant de l'appui technique et financier de la caisse des dépôts.Une quarantaine d'instituts régionaux de participation actionnaires de 2.000 entreprises, ont bénéficié de 400MFd'apporten capitaux de la Caisse dans le cadre du programma PME piloté par Albert OllivierCes opérateurs investissent plus de 400MF par an, dont 10% pour la création d'entreprises, et ont une capitalisation cumuléede3,5 Milliards de FrancsUne adaptation de la législation sera sans doute nécessaire pour faciliter l'appel public àl'épargne par les structures decapital de proximité, dans la mesure où les réseaux internet ouvrent en l'espèce des possibilités nouvelles (qui sont d'ailleurs,aux Etats Unis, la raison de l'engouement brutal d'investisseurs individuels sur des valeurs très jeunes et en croissance, maisàfort risque).La difficulté que ces fonds rencontrent est celle de l'expertise, notamment pour les dossiers NTIC : ils peuvent participerutilement àun tour de table àcondition que les dossiers soient "labellisés" de façon crédible (cf. plus loin). Ils offrent de cefait un bras de levier extrêmement précieux pour démultiplier l'action des Business AngelsNord création par exemple, créée en 1991 compte parmi ses actionnaires les syndicats tant patronaux que de salariés etla Caisse des Dépôts. Elle a accompagné 66 créations d'entreprises pour un engagement moyen de 225 kF6.3.3.4.4 La "love money" : essentiel pour le démarrageC'est l'argent qu'apporte la famille et les amis, plus par affection que comme placement financier. Le seul critère de"filtrage" est la confiance dans le sérieux du créateurPar extension des structures, comme celles qui sont réunies dans la Fédération des associations "Love Money pourl'Emploi" http://www.love-money.org ou comme le réseau Entreprendre pour créer des employeurs www.reseauentreprendre.org,peuvent être classés dans cette catégorie. Ils fonctionnent avec des frais de gestion réduits grâce àdesbénévoles, le concours des collectivités locales ou des CCI et parfois des financements européens (800kf pour B2A Est et760k€ pour Archange àpartager avec 4 autres régions européennes)Depuis fin 1998, sur un modèle qui avait fait ses preuves en Grande Bretagne (les "BAN's, Business Angel Networks,au nombre d'une cinquantaine, réunissant plus de 30.000 investisseurs individuels voir www.bvca.co.uk ) de nombreusesinitiatives se sont concrétisées mais notre territoire est très inégalement couvert: àcôté de la concentration en Ile de Franceet des nombreuses initiatives au Nord de la Loire on ne peut que remarquer l'absence quasi totale du Sud EstLes Hauts de Seine ont créé Invest'Essor (Jean-Louis Villetelle et André Jaunay) www.club-essor92.com,Atlantic'Emergence a vu le jour àNantes (Claude Bardin) www.start-west.com/presse.html, Leonardo Link à Lille (LucDoublet et Gérard Drieux), Symbiose à Laval Jean Héaumeé), Arcange à Rennes (Francis Fallu), Leonardo Grand SudOuest à Toulouse (Daniel Samain), Invest'Y à Versailles (Janine Meurin), Finance et Technologie dans l'Essonne (BrunoDuval),Invest 95 dans le Val d'Oise (Hervé Azoulay), Inv'Est 77 en Seine et Marne (Gilles Vacher)www.chez.com/clubinvest77 , B2A Alsace à Strasbourg (Henri Ancel www.clubb2a.com, B2A Franche Comté à Montbéliard(Serge Clerc)Les dispositions en matière d’encouragement au capital risque de proximité comprennent notamment l’aménagementet l’extension du dispositif de déduction fiscale pour les personnes qui investissent dans les PME nouvelles, mais aussil’extension du champ d’application de la réduction d’impôt au titre du don aux œuvres pour les dons versés aux associationsaidant àla création d’entreprises.C'est bien souvent un élément essentiel pour les touts premiers développements, souvent même en amont de la créationd'entreprises proprement dite.(les bourses attribuées aux "incubants" dans les incubateurs relèvent de cette logique)Mais la plupart du temps, en dehors de cas exceptionnels le montant de leur intervention dépasse difficilement 300 à500.000 F."en décembre 1995 j'ai envoyé sans succès une demande à 6 capitaux-risqueurs, je me suis donc rabattu sur desfinancements en provenance d'amis ou de relations" Gilles Guesquière co-fondateur de Nomade www.nomade.fr