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matices que, aparentemente discrepantes, en el fondo sor1 presidi-
das por las diversas concepciones que en este sector predominan.
Para la escuela clásica, y en particular con las aportaciones de
Marx, el valor del dinero, como el de cualquier otra mercancía,
está determinado por el trabajo socialmente necesario para prodii-
cirio, medido en unidades de tiempo. Ya hemos visto lo que esto
significa y en qué conceptos ecoilómicos se apoya esta teoría para
determinar la masa monetaria en circulaciGn por el nivel de los pre-
cios como factor fundamental en el volumen de la misma.
En el campo subjetivista, de modo genérico, el valor del dinero
lo relacionan con el nivel de los precios, con su capacidad adquisi-
tiva. De aquí que Chandler haya dicho:
Con la expresión -valor del dinero- se sobrentiende el poder adquisitivo
del dinerq, es decir, la capacidad que posee cada unidad monetaria de ser
canjeada por mercancías y servicios. El valor del dinero está, por lo tanto,
claramente relacionado con el nivel de los precios; viene a estar colocado
en una posición recíproca al nivel general de los precios.'
En el mismo sentido se han expresado Kent, cuando escribe:
"el valor del dinero es su poder de compra, su capacidad para
exigir bienes a cambio del mi~rno",~ y Robertson, al afirmar: "por
valor de la moneda entendemos la cantidad de cosas en general que
habrán de darse a cambio de una unidad de m~neda",~ valor determinado
"primordialmente por los mismos dos factores que determinan
el valor de cualquier otra cosa, o sea por las condiciones
de su demanda y por la cantidad que exista disponible de ella".4
Este último autor habla del "valor-renta", del "valor-transacción"
y del "valor-trabajo" de la moneda, entendiendo por dichos conceptos,
respectivamente, el valor de la moneda en función de las
mercancías y servicios que entran en el consumo final; el valor en
función de todas las mercancías y servicios que se cambian con su
ayuda, y la cantidad de trabajo de determinada calidad a que da
derecho una unidad de m~neda.~
Sin duda ha sido R. G. Hawtrey el que en el sector de la
economía marginalista ha ido más lejos al decir que "el valor de la
' Lester V, Chandler, Introducción a la teoría monetaria, p. 25
2~ayrnond P. Kent, Moneda y Banca, p. 461.
3~.~~. Robertson, Moneda, p. 3 1.
41bidetn, pp. 49-50.
"dem, p. 33.