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ción o emisión, solución que se esfuerzan en justificar por medio de análi-
sis; sobre los cuales demostraremos su insuficiencia más ade1ante.o
2. Factores determinantes de la cantidad
de dinero en circulación
Si volvemos a las primeras páginas de El capital en las que Marx
analiza la función del dinero como instrumento de atesoramiento,
recordaremos que si los precios de las mercancías aumentan o
dismiiiuyeri, el volumen de las cantidades atesoradas se altera en
proporciones iguales y en sentido contrario. Son pues 10s precios
quieiies fijaii en gran parte el volumen del circulante monetario. A
este factor deben agregarse otros dos más, ya conocidos por nos-
í>tros: la masa de objetos -mercancías y valores- sobre los cuales
se realizan las transacciones y la velocidad de circulación de la
rnoiieda, iriagnitudes expresadas por los mismos símbolos, M y V.
que en la teoría cuantitativa y determinadas a su vez por factores
en parte muy similares a los de esta corriente monetaria.
Consecuentes con lo oriterior, hay que pensar en dos posibilida-
des: que la moneda sea metálica o de crédito.
Es indudable que en el primer caso es el Estado, como autoridad
rrioneiaria, quien está capacitado para acuñar moneda; ahora bien,
rio toda la moneda circula, pues hay una tendencia a su atesora-
miento. Si los precios tienden a la baja, permaneciendo igual las
necesidades, éstas quedan satisfechas o son resueltas con una me-
nor cantidad de dinero que si, por el contrario, los precios son
altos, en cuyo caso la tendencia será a desatesorar, e incluso au-
mentar !a oferta de dinero. Son. por tanto, las necesidades del
público determinadas en parte por la propia variación de los pre-
cios, las que hacen que la proporción entre la moneda atesorada y
1% moiieda en circulación aumente o disminuya; de aquí que el
atesoramiento o la retención del dinero en forma de depósitos
qirka como reserva y asegure la cantidad de que ha de disponerse si
los precios tienden al aumento o que los propios canales circulato-
rios no se desborden cuando Ias necesidades nionetarias se restrin-
gen por la disminución de los precios.
Si lo predominante en el sistema monetario 110 es la moneda
metálica y sí la moneda de crédito, representada por billetes del
banco de emisión y por depósitos de las restantes instituciones
4 2 ~ Denis, . La Monnaie, p. 11 7.