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cantidad que se consideró inzdecuada y fue necesario burcar otras
fórmulas para suministrar recursos a la hacienda pública.
Así, a través de las modificaciones que se hicieron a la Ley
Orgánica del Banco de México el 28 de dfciembre de 1938, se
suprimió la posibilidad de que el banco central otorgara más prés-
tamos al gobierno federal y se dispuso que éste, para subvenir a sus
necesidades, emitiría títulosa corto plazo denominados "certifica-
dos de tesorería", por una suma equivalente al monto probable
anual de los ingresos fiscales no afectos a otros pagos. Dichos
títulos a su vez servirían para el pago de obligaciones fiscales. El
Banco de México quedó facultado para efectuar operaciones de
compraventa de los certificados de tesorería y para conceder crédi-
tos a las institiiciones asociadas con la garantía de los referidos
títulos.
Respecto a la reserva monetaria, la nueva ley orden0 su revalua-
ción al reciente tipo de cambio (4.99 por dólar), con lo cual la
reserva registró un aumento de 30 millones de pesos, diferencia
que se utilizó para disminuir la deuda del gobierno frderal. Por
otra parte, la propia reserva se incrementó en cinco millones de
pesos plata, provenientes del stock que garantizaba la emisión de
los certificados monetarios de cinco pesos, cuyo uso quedó aboli-
do.
Igualmente, en virtud de las reformas de 1938, se anuló el dere-
cho que el banco central había venido detentando para recibir
depósitos del público; se dejó al arbitrio de su consejo de adminis-
tración la aplicación de las normas relativas a las tasas escalonadas
de redescuento de acuerdo con el plazo y la garantía de los títulos
redescontados, y se establecieron excepciones a la regla general
que prohibía al Banco de México conceder préstamos a los bancos
asociados, con destino a la ampliación de sus actividades.
Las medidas implantadas en 1938 para dotar al gobierno federal
de un ingreso cuya periodicidad se coordinase con los gastos regu-
lares del mismo, no alcanzaron los resultados previstos y, por el
contrario, el Banco de México, además de continuar financiando
los déficits del presupuesto gubernamental, tuvo que sostener la
cotización de los títulos estatales adquiriendo la mayor parte de
los certificados de tesorería, así como cantidades importantes de
otros títulos del gobierno, en virtud de que dichos valores, que
redituaban un interés inferior al de los privados, no tuvieron gran
aceptación entre el público. Así, para finales de 1939, el banco
había invertido en certificados de tesorería 62 millones de pesos y
en bonos de caminos 9.8 millones. Respecto al adeudo del gobier-