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\ 1 u) El patrón de divisas oro * Requisitos para su mantenimiento; ventajas y desventajas del mismo Entre las variantes del patrón oro, queremos hacer algunas con- sideraciones respecto al patrón de divisas oro o patrón de cambio oro, cuyas características ya fueron oportunamente señaladas y de las que sobresalen la conversión de la moneda nacional en divisas oro a una tasa fija y la conversión ilimitada de las divisas en monedas del país. Para el mantenimiento de tal sistema monetario se requiere: 19 Que la nación que podríamos llamar "matriz o eje del sistema", es decir la que establece relación directa entre su moneda y el metal, la que está dentro del patrón de lingotes oro, ya que en la actualidad no circula el referido metal ni total ni parcialmente, mantenga una elevada reserva oro, que la balanza de pagos se mantenga exceditaria o a lo menos equilibrada, y que su economía sea lo suficientemente estable para no despertar desconfianza y, en consecuencia, disminución de la reserva monetaria, lo que pondría en peligro el mantenimiento del sistema patrón de divisas oro. 29 La existencia de un régimen internacional de colaboración y de acuerdos mutuos con respecto a las relaciones de cambio de las diversas monedas; de lo contrario, el sistema perdería su estabili- dad o desaparecería. 39 Es preciso, igualmente, que la balanza de pagos de cada uno de los miembros del patrón divisas oro se mantenga con saldo acreedor o equilibrada. En caso de que no fuese así, habría agota- miento permanente de divisas y, en consecuencia, desajuste en el sistema económico del país o territorio que padeciese el desnivel en la balanza de pagos. Entre sus ventajas pueden considerarse: a) La gran economía de oro que se produce debido a que a un solo país le es necesario mantener cobertura directa de su circula- ción monetaria; no así a los restantes que, o pueden conservar parte de sus reservas en oro y el resto en divisas, que es el caso más común, o virtualmente no mantener reservas metálicas dentro de sus fronteras y descansar íntegramente, a través de las divisas que mantengan, en el sistema monetario del país que directamente está
ligado al oro. Este sería el caso de los países más dependientes del país eje o matriz. b) Las propias particularidades del sistema, ya expuestas, al hacer la caracterización del mismo, impiden cualquier variación del valor exterior de la moneda con relación a las divisas oro y por consiguiente, en relación al valor del oro. Si está permitida la libre importación y exportación de divisas oro y si el banco de emisión está obligado a convertir éstas en moneda nacional y la moneda nacional en divisas, no hay posibilidad de alterar la relación de cambio de una moneda a otra. Las desventajas del sistema que estamos analizando pueden ser: a) El peligro de devaluarse la moneda que sirve de base a todo el sistema, con lo cual éste se desmoronaría. Bastaría que la divisa oro se depreciase en un pequeño porcentaje para que el resto de las demás monedas sufrieser efectos similares o incrementados, pues su relación o valorización con el oro la tienen indirectamente, o sea a través de la divisa que personifica al sistema, el dólar o libra, por ejemplo. b) Conduce, tal sisterfia monet'ario, a lo que puede llamarse superposición del crédito. Kent8 lo llama "piramidación" y al efecto contrario "despiramidación". El ejemplo podría ser el si-
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BIBLIOGRAFIA 1. De Beers, John S.:
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Sistemas de base metálico ,4. Cual
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B. La deflación C. La devaluación
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A. Las reformas a la Ley Constituti
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