Download (16Mb) - RU-Económicas - Universidad Nacional ...

a) Elevación de las tasas de interés y de redescuento;
b) Manejo de las operaciones de mercado abierto; dc tipo rei-
triccionista;
c) Racionamiento del crédito a instancia del banco ceiltrdl.
La deflación es poco defendible, en cuanto entre otros proble-
mas entraña: aumento del número de desocupados, reducción iJ(
1'1s inversiones y posiblemente de las utilidades previstas. Al I cipcc-
to, el mismo Kcynes, con la falta de sentido social que le carac irari-
za, llegó a decir: "De hecho, un movimiento de parte de los patro-
ries para rekisar los contratos sobre salarios monetarios con el fin
de rebajarlos, encontrará una resistencia mucho ma)or que un
desccnso gradual y automático de los salarios reales como resulta-
do del alza de los precios."15
C. La devaluación
La devaluación consiste en reducir la paridad oro dc la moneda,
o lo que es lo mismo, conservar el patrón oro a una paridad menor.
1)evaluar es, por tanto, fijar 1111 precio mis alto al oro e11 términos
(!e la moneda del país que devalúa, ya sea que la misma este direc-
tarriente ligada a! oro o a través de una divisa oro. Es aplicable pa-
ra nivelar déficits en la balariza de pagos, si se quiere permanecer
bajo el patrbn oro y evitar la deflación.
~a devaluación puede producirse en iin solo país o en el conjun-
to de los que están sometidos al régimen del patrón oro. En este
íiltimo caso y si el aumento se hiciere en la misma proporción o
medida, las razones de cambio entre las distintas monedas no se
alterarían y entre otros efectos se produciría el aiinlento de las
reservas monetarias de los bancos centrales en térmiiios de las
monedas nacionales devaliradas.
Si la devaluación se hace en un solo país, las consecuencias mis
inmediatas son:
a) Aumenta el valor de las reservas de oro expresadas en mone-
da nacional;
b) Estimula la producción de oro en el país que devalua su
moneda hasta el momento en que haya cambios compensadores
cri los costos de producción, o sea que éstos aumenten tanto como
cf \,alar del oro;
c) Altera los tipos de cambio con las restantes monedas rela-
cionadas con el oro, en cuanto quc, como ya expusimos, dichas
l5 1. li. Ucyrics, Tdora'a ,qc neral dc !a ocupació,~, el interéc y el ditiero, pp. 255-254.