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Que mientras el oro circula porque tiene valor, el papel moneda tiene valor
porque circula.
Que mientras para un valor dado de mercancías, la cantidad de oro circu-
lante depende de su propio valor, el valor del papel moneda depende de su
cantidad en circulación.
Que si la cantidad de oro en circulación aumenta o disminuye con el alza o
la baja de los precios de las mercancías, los precios de éstas parecen subir o
bajar según cambie la cantidad de papel moneda circulante.
Que en tanto la circulación de mercancías no puede absorber más que
cierta cantidad de monedas de oro, y por consiguiente, la contracción v la
expansión de la moneda circulante se manifiestan como una ley necesaria, el
papel moneda parece que puede entrar en la circulación en proporciones
indeterminadas.
Que mientras el Estado al emitir numerario que no tenga el peso exacto
marcado por la ley, altera, en las especies de oro y plata, su funciln de
medio de circulación, realiza en cambio operaciones totalmente correctas
cuando emite billetes de papel sin valor.
Que mientras que el oro acuíiado no representa visiblemente el valor de la
mercancía, el signo de valor parece representar de inmediato el valor de las
mercancías.
Lo anterior hace resaltar que los tratadistas de moneda que
han estudiado los fenómenos de la misma a través, soIanierlte, de la
circulación del papel moneda de curso forzoso, inebitablement- ie-
nían que desconocer las verdaderas leyes de la circulación moneta-
ria, pues en efecto éstas aparecen invertidas en la circulación del
signo de valoy, que si es emitido en cantidades proporcionales al
oro que representa, sus leyes pertenecen al movimiento de las mer-
cancías en general, mas si las cantidades de moneda signo rebasan
la proporcionalidad correspondiente, o sea su proporcionalidad
exacta con el oro, sus leyes invierten y hasta extinguen las que pro-
vienen de la circulación de la moneda real.
Podemos, pues, reiterar que todas las leyes de la circulación de
la moneda metálica aparecen invertidas en la circulación del papel
moneda; que al ser éste un simple sustituto de la cantidad de oro
circulante que se requiere en un momento dado, el poder adquisiti-
vo del mismo ha de variar en forma inversamente proporciona1 a
sus relaciones con la moneda metálica. De este modo y si, por
ejemplo, para la circulación se requieren 100 millones de d6la-
res-oro y el papel moneda equivale a dicha suma, un dólar papel
tendrá el mismo poder adquisitivo que un dólar oro; si, por el
contrario, la emisión circulante de la moneda papel fuese superior
o inferior a los 100 millones de oro, se desvalorizaría o revaloriza-
ría, perdiendo en un caso, poder adquisitivo en relacion al dólar-oro
y en otro aumentándolo, siempre en la misma proporción en que