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les a la Casa de Moneda; e) Como puede deducirse de las medidas
anteriores, los esfuerzos gubernamentales se orientan de preferen- q'
cia hacia el sistema metálico áureo, los cuales cristalizan en el
decreto expedido a finales de 1918, por el cual se adopta el monometalismo
oro, con lo que se perfecciona la Ley Monetaria de
1905, pues mientras en aquélla, como ya vimos, se establece el
patrón oro con circulación plata, en ésta se cumple integralmente
el propósito de los reformadores 13 años más tarde. Ahora bien, la
unidad monetaria, o sea el peso mexicano, continuaba estando
representado por 75 centigramos de oro puro; fl Con el objeto de
evitar la salida al exterior de los cuños nacionales, en noviembre de
1918 se ordena la reducción en el contenido metálico de las mone-
das de plata, y como a pesar de ello continúan emigrando, en el
mes de octubre del año siguiente se vuelve a reducir la ley de
dichas monedas de plata estableciéndose en esta Última fecha la de
0.720.
Como un análisis crítico de la política monetaria seguida por
don Venustiano Carranza, puede afirmarse que en ella se encuen-
tran verdaderos aciertos como es el de tratar de normalizar el desba-
rajuste que privaba en el país, tanto en lo que respecta a la circula-
ción del billete revolucionario, totalmente desacreditado, como en 4
lo que hace a la situación caótica de la emisión del papel bancario:
el primero fue desmonetizado y las instituciones de crédito incau-
tadas. También favorecieron a nuestra economía los hechos de no
haber comprometido el crédito público en el exterior mediante la
contratación de empréstitos extranjeros, al igual que la adopción
del patrón oro como sistema monetario. Por el contrario, es de
criticarse el que en esta administración se hayan lanzado a la circu-
lación cuantiosas emisiones de papel moneda, pero este expediente
para allegarse recursos podría justificarse con la estrechez guberna-
mental de medios con los cuales financiar, no sólo los gastos nor-
males, sino aun las crecidas erogaciones que demandaba el movi-
miento revolucionario.
2. De 1920 a 1928: gobiernos del general Alvaro Obregón
(1 920-1 924) y del general Plutarco Elías Calles (1 924-1928)
Al analizar este periodo -1920-1928- hay que considerar que
pasados los primeros años inmediatos a la terminación de la Prime-
ra Guerra Mundial, 1914-1918, en los que se hicieron gastos exce-
sivos que llegaron a provocar un alto nivel de precios, los países
beligerantes trataron de rehacer sus economías a base de reducir
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