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absorberlo; los cambios en el encaje legal que los bancos comerciales
deben conservar en la banca central, encaje - que - al aumentar o
disminuir cambia, en proporción inversa, las disponibilidades de
recursos de que puedan disponer dichas instituciones crediticias
para préstamos e inversiones; y los coeficientes de liquidez de la
banca comercial de acuerdo con los cuales esta red de instituciones
ha de mantener en caja reservas mínimas en forma de efectivo y
valores gubernamentales, y de cuya proporción, respecto de los
depósitos, depende en parte Pa posibilidad de aumentar o restringir
el crédito.
Además de los anteriores métodos de control cuantitativo de
crédito, existen los llamados métodos cualitativos o selectivos, que
suelen ser complemento de los anteriores, y que tienen por objeto
canalizar el crédito hacia fines previamente determinados o de
carácter preferente, o restringirlo si éstos son los propósitos de las
autoridades monetarias. Entre los múltiples controles que pueden
establecerse para lograr ambos propósitos están el uso de las tasas
diferenciales de redescuento; el manejo igualmente selectivo o discriminado
del encaje legal y del volumen de las reservas en efectivo
que han de conservar los bancos; a estos métodos deben agregarse
otra serie de medidas que en definitiva no tienen más alcance que
tratar de cumplir la orientación que a la política monetaria se le
haya dado y entre las cuales pueden enumerarse las instrucciones
del banco central, la regulacióil de los créditos al consumo o con
destino a la compra de bienes raíces, restricciones que en general
varían de un país a otro.
111. EL PROCESO INFLACIONARIO
Sabemos que la moneda es una creación de la sociedad; que
surgida para facilitar el intercambio de las mercancías ha sido moci-
v. de descomposición de la comunidad primi.tiva, como igualmeri-
te lo fueron el incesante desarrollo de la división del trabajo y el
crecimiento de las fuerzas productivas. No obstante el origen social
de las monedas, las autoridades administrativas y políticas no han
sido ajenas a su manejo con fines de especulación y como un
órgano más de opresión económica y social. Así sucedió en la
Edad Media, cuyas innumerables manipulaciones o cambios mone-
tarios no tuvieron otro fin que el de proporcionar recursos, tanto a
los señores feudales como a los reyes,8 en perjuicio de las masas