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29 Etapas posteriores
En las etapas más elaboradas de la teoría cuantitativa se recono-
cen tres factores determinantes del nivel general de los precios.
Tales fa-t ores son:
a) Cantidad u oferta de dinero;
b) Velocidad de circulación del mismo; y
c) Volumen de comercio que se ha de efectuar mediante dinero.
ii) Ecuación de cambio
Los partidarios de la teoría que venimos analizando utilizan
para la mejor comprensión de la misma la siguiente ecuación de
cambio: MV = PT, cuyos factores tienen los siguientes significa-
dos:
M expresa la cantidad promedio de dinero disponible en un
periodo determinado, un año o fracción de año, por ejemplo; V es
la velocidad de circulación del dinero o níimero de veces que cada
unidad de dinero se gasta en el mismo periodo; así MV representa
la oferta de dinero; T expresa el volumen de mercancías, servicios
y vr!lores en el periodo indicado. En T cada artículo se cuenta cada
vez que es motivo de transacción, por tanto, representa el volumen
físico de mercancías adquiridas multiplicadas por una constante.
En consecuencia y si la producción fuese de 100 000 unidades y el
promedio de ventas de cada una de ellas 10 veces; T sería equiva-
lente a un millón de unidades. P es el precio medio por unidad de
mercancía durante el lapso que comprende a las anteriores varia-
bles.
Vemos, al observar las variables de la ecuación de cambio MV =
TP, que el valor del dinero se determina, al igual que el de cual-
quier otro bien económico, en el marco de la teoría subjetiva, por
el juego de las fuerzas de la oferta y de la demanda. Por tanto, en
la ecuación
la oferta de dinero está expresada por MV y la demanda por T.
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