Download (16Mb) - RU-Económicas - Universidad Nacional ...

depositado en los bancos comerciales. Esto puede objetarse afir-
mando que tales bancos no tienen por qué ampliar sus créditos a
medida que se ensancha su base de efectivo.
Lo que sí parece más viable es que la finalidad de contraer el
crédito mediante la venta de valores estatales, cuyo propósito es
reducir la bas2: del crédito, al afectar los depósitos bancarios, sea
lograda. Es posible que a pesar de los múltiples alicientes de que
puedan ser rodeados los bonos o valores, no sean adquiridos por
desconfianza o cualquier otra razón de carácter o tipo monetario o
político. Este ha sido el caso en muchos países en los que la
elevación de la tasa de interés más que un atractivo ha sido un
desaliento para la adquisición de dichos valores, cuya venta se ha
considerado, en algunos países, como recurso último que los go-
biernos tienen para obtener numerario o luchar contra procesos
iriflacioriarios iniontenibles.
Kock, que se ha detenido bastante en el estudio de este proble-
ma, dice que las operaciones de mercado abierto descansan en los
siguientes supuestos:
que las reservas en efectivo de los bancos comerciales aumentan o disminu-
yen de acuerdo con la naturaleza y extensión de las operaciones en el
mercado libre del banco central; que los bancos comerciales tratarán de
aumentar o disminuir sus préstamos e inversiones de acuerdo con el au-
mento o disminución de sus reservas en efectivo; que el alcance o la de-
manda del crédito bancario aumentará o disminuirá de acuerdo con el
aumento o la disminución en la base del crédito y la baja o alza de las tasas
del dinero, y que la circulación de los depósitos bancarios time una veloci-
dad constante.I4
A lo que objeta lo siguiente:
En primer lugar, las reservas en' efectivo de los bancos comerciales no
siempre aumentan o disminuyen en la de las ventas o compras
de valores del banco central, pues algún factor perturbador puede estar
operando simultáneamente.15
En segundo lugar, los bancos comerciales no siempre aumentan o disminu-
yen sus préstamos e inversiones en relación con el aumento o disminución
de sus reservas en efectivo.16
En tercer lugar, frecuentemente no sólo los bancos comerciales se abstie-
nen de intentar el empleo sistemático de sus mayores reservas en efectivo,
I4lbidem, p. 260.
l5 Ibidem, pp. 260-26 1.
l61bidem, p. 26 1.