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a constituir una reserva monetaria compuesta de un dólar de plata
por cada tres dólares de oro, y como la existencia de estos últimos
era muy abundante, la demanda de plata tuvo que ser, asímismo,
muy grande también. Esta política del gobierno norteamericano
vino a suniir a nuestra moneda en una situación más crítica aún,
pues la cotización internacional de la plata, a razón de 25 centavos
dc dólar, subía un año después a 81 centavos de dólar.
El gobieriio ante amenaza tan seria pensó en seguir uno de estos
tres camiiios: revaluar la moneda bajando el tipo de cambio, reducir
su coiitenido metálico a medida que subiese el precio de la
plata, o bieri, desmonetizar la plata sustituyéndola por billetes de
la niisma clciiominación a la vez que se prohibía su exportación. L,a
primera nicdida tenía el inconveniente, a juicio de las autoridades
de esa &poc;i, de ser poco práctica, pues ante el incontenible alza
de dicho iiietal, sii revalorización hubiese sido casi permanente,
iidemis ci~ic tal niedida desalentaba las exportaciones y, por el
contrario, fon~entaba las importaciones, que a la postre pondrían
I cn peligro las reservas monetarias; el segundo camino era muy
tardado. adcinis de que no era muy fácil modificar el contenido de
las monedas a medida que variase el precio de la plata. Así se opt6
@ por la tci-cebra soluciOn que vino a constituir la base de la ley
nioiietaria tlc 1935, consistente en sustituir las monedas de plata
por bi1letr.s del Banco de México de curso forzoso, de poder libera-
torio ilirnit,iíio e inconvertibles en metálico. Algunas de las consecucnci:is
q~ic produjo tal ley fueron:
(1) Flexibilidad del sistema monetario, pues el papel moneda
incoiivertihic fue cniitido de acuerdo con las necesidades económicas
y finaiicieras del país;
0) l\laiitenimiento de un permanente proceso inflacionario para
lo que se prestaba muy bien el tipo de moneda adoptado, pues la
emisión dc nuevos billetes se excedió con creces a la cantidad de
plata entregada al banco;
c) Evitar, en parte, la exportación de monedas de plata -pues
así fue legislado- con lo cual también se evitó, aunque parcialmente,
el juego de los especuladores;
d) El incremento de la reserva monetaria al ser retirada de la
circiilaci0n gran cantidad de moneda de plata;
e) Disminución de la circulación metálica y aumento más que
proporcional de la circulación fiduciaria. En relación a este Último
aspecto, 0. E. Moore2" afirma que el monto de los billetes que
7~bidem, pp. 9 1-92