Management en cost accounting

270
DEEL 3: INFORMATIE VOOR DE BESLUITVORMING
14.5 Gemiddeld: Berekening van netto contante waarde en belasting
Gegevens
Tilsley B.V. produceert onderdelen van motorvoertuigen. Het bedrijf overweegt de
introductie van een nieuw product. De productiemanager, Helen Foster, heeft al
de volgende schattingen voor dit voorstel op papier gezet:
Jaar
1 2 3 4
(€ 1.000)(€ 1.000)(€ 1.000)(€ 1.000)
Afzet 8.750 12.250 13.300 14.350
Direct materiaal 1.340 1.8752.250 2.625
Directe arbeid 2.675 3.750 4.500 5.250
Directe overhead 185 250 250 250
Afschrijving 2.500 2.500 2.500 2.500
Interest 1.012 1.012 1.012 1.012
Winst voor belasting 1.038 2.863 2.788 2.713
Vennootschapsbelasting (à 30%) 311 859 836 814
Winst na belasting 727 2.004 1.952 1.899
Helen Foster heeft het bestuur verteld dat het project niet de moeite waard is,
omdat de cumulatieve winst na belastingheffing over de periode van vier jaar
minder bedraagt dan de vermogenskosten van het project.
Als assistent-controller van het bedrijf bent u door de hoofdcontroller, Philip
Knowles, gevraagd een volledige financiële evaluatie van het voorstel te maken,
omdat hij het oneens is met de analyse van Helen Foster. Hij geeft u de volgende
informatie:
• De initiële investering en werkkapitaal doen zich in het begin van het eerste
jaar voor. Alle overige ontvangsten en betalingen vinden aan het einde van elk
jaar plaats.
• De apparatuur kost € 10 miljoen.
• Het additionele werkkapitaal wordt aan het eind van de vierjarige periode
volledig contant terugverdiend.
• De apparatuur komt in aanmerking voor een investeringsaftrek van 25% per
jaar.
• Aan het einde van het project resterende investeringsaftrek kan worden
geclaimd als belastingteruggave.
• Aan het eind van de vierjarige periode wordt de apparatuur weggedaan, met
een verwachte restwaarde van nul.
• Het extra vereiste werkkapitaal komt niet in aanmerking voor investeringsaftrek,
noch is het een toegestane kostenpost bij de berekening van de
belastbare winst.
• Tilsley betaalt vennootschapsbelasting à 30% over de belastbare winst.
• De belasting is steeds een jaar later te betalen.
• De vermogenskosten van het bedrijf zijn 17%.
Opdracht
Schrijf een rapport voor Philip Knowles. Uw rapport moet:
a het project met behulp van de netto-contante-waardemethode evalueren;