Management en cost accounting

544
DEEL 6: TOEPASSING VAN KWANTITATIEVE METHODEN OP MANAGEMENT ACCOUNTING
oplossing af te leiden voor het probleem van de selectie van een optimale
combinatie van projecten binnen de beperkingen die Glaser zijn opgelegd.
Glaser wil het economische welzijn van de aandeelhouders van de
holdingmaatschappij maximaliseren. Geef duidelijk aan hoe dit doel in de
programmeringsformule moet worden opgenomen.
Geef van elke variabele de betekenis aan en van elke gebruikte beperking het
doel. Formuleer alleen het probleem. U hoeft het niet op te lossen. Negeer de
belastingen.
b Leg kort de omstandigheden uit waaronder het logisch zou kunnen zijn voor
een bedrijf om een project met een negatieve netto contante waarde uit te
voeren, zoals project C.
c Beschrijf de belangrijkste verdiensten en tekortkomingen van wiskundige
programmering en wiskundige modellen voor praktische financiële planning.
26.17 Gevorderd: Vermogensrantsoenering over een en meerdere perioden
Raiders B.V. is een besloten vennootschap die volledig door gewone aandelen
wordt gefinancierd. De effectieve vermogenskosten van dit bedrijf exclusief
belastingen bedragen 10% per jaar. De directeuren van Raiders B.V. overwegen het
vermogensinvesteringsprogramma van het bedrijf voor de komende twee jaar, en
hebben hun oorspronkelijke lijst met projecten teruggebracht naar vier. De details
van de projecten zijn als volgt:
Kasinkomsten (exclusief belasting)
Direct Na één jaar Na twee jaar Na drie jaar NCW IRR
(× € 1.000) (× € 1.000) (× € 1.000) (× € 1.000) (bij 10%) (afgerond
(× € 1.000) op 1%)
Project
A –400 +50 +300 +350 +157,0 26%
B –300 –200 +400 +400 +150,0 25%
C –300 +150 +150 +150 +73,5 23%
D 0 –300 +250 +300 +159,5 50%
Geen van de projecten kan worden vertraagd. Alle projecten zijn deelbaar.
Uitgaven kunnen met een willekeurig percentage worden verlaagd en netto
instromen gaan vervolgens in dezelfde mate omlaag. Een project kan niet meerdere
keren worden uitgevoerd. Raiders B.V. kan overtollige financiële middelen op een
bankdepositorekening storten die een rendement van 7% per jaar oplevert,
exclusief belastingen.
Gevraagd:
a Stel berekeningen op waaruit blijkt welke projecten Raiders B.V. moet
uitvoeren wanneer het kapitaal voor directe investering is beperkt tot
€ 500.000, maar naar verwachting daarna onbeperkt beschikbaar zal zijn voor
kosten van 10% per jaar.
b Stel een wiskundige programmeringsformule op om de directeuren van
Raiders B.V. te helpen bij het kiezen van investeringsprojecten wanneer het
direct beschikbare vermogen is beperkt tot € 500.000, het vermogen dat na een
jaar beschikbaar is, is beperkt tot € 300.000, en er daarna onbeperkt vermogen
beschikbaar is voor kosten van 10% per jaar.
c Geef aan wat de beperkingen zijn van de formule die u onder b hebt opgesteld.