Management en cost accounting

286
DEEL 3: INFORMATIE VOOR DE BESLUITVORMING
uitgevers zou een overeenkomst voor zes jaar worden gesloten. De additionele
variabele kosten voor personeel, verwerking en marketing bedragen € 0,20 per
microfiche. De vaste kosten zijn verwaarloosbaar.
Tigwood B.V. heeft € 100.000 uitgegeven aan marktonderzoek, en daaruit
kwam naar voren dat de verwachte afzet 1.500.000 eenheden per jaar bedraagt,
tegen een initiële kostprijs per eenheid van € 2.
Het produceren en op de markt brengen van de microfichelezer zou een ander
bedrijf voor zijn rekening nemen.
Tigwood zou de onderneming financieren met een banklening tegen een rente
van 16% per jaar.
De nominale en reële kosten van eigen vermogen worden geschat op respectievelijk
23% per jaar en 12,6% per jaar. De nominale gewogen gemiddelde vermogenskosten
en reële gewogen gemiddelde vermogenskosten zijn respectievelijk
18% per jaar en 8% per jaar. De risicovrije interestvoet is 11% per jaar en het
marktrendement is 17% per jaar.
De vennootschapsbelasting bedraagt 35%, te betalen in het jaar waarin de
winst plaatsvindt. U kunt veronderstellen dat alle kasstromen aan het eind van het
jaar plaatsvinden, tenzij anders vermeld.
Gevraagd:
a Bereken de verwachte netto contante waarde van het microboekproject.
b Verklaar de redenen van uw gekozen disconteringsfactor in uw antwoord op
vraag a. Bespreek of deze factor de geschiktste factor is om te gebruiken in de
analyse van het voorgestelde project.
c i Schat met behulp van gevoeligheidsanalyse met welk percentage elk van
de volgende zaken moet veranderen voor het project niet langer als
levensvatbaar zou worden beschouwd:
– initiële investeringsuitgaaf;
– jaarlijkse bijdrage;
– lengte van de overeenkomst;
– disconteringsfactor.
ii Wat zijn de beperkingen van deze gevoeligheidsanalyse?
d Welke informatie zou het bedrijf verder nog kunnen helpen beslissen of het
microboekproject doorgang moet vinden?
14.20 Gevorderd: Gevoeligheidsanalyse en alternatieve methoden om
rekening te houden met risico
Parsifal B.V. is een particulier bedrijf waarvan alle normale aandelen in het bezit
zijn van de directeuren. De voorzitter is onlangs overtuigd door de argumenten
van een vertegenwoordiger in computers, die hem heeft verteld dat Parsifal een
volledig operationeel computersysteem kan laten installeren voor € 161.500. Dit
nieuwe systeem verschaft alle nodige gegevens die op dit moment nog door een
lokale automatiseringsservice worden verzorgd. Deze lokale service kost jaarlijks
€ 64.000. Volgens de vertegenwoordiger bedragen de jaarlijkse onderhoudskosten
slechts € 2.000 en de apparatuur kan, indien goed onderhouden, eindeloos
meegaan.
De voorzitter heeft de controller gevraagd te evalueren of de aankoop van het
computersysteem de moeite waard is. De controller heeft gesproken met een
vriend die voor een firma van management-consultants werkt. Zij heeft hem
verteld dat wanneer Parsifal het computersysteem koopt, het bedrijf waarschijnlijk
twee extra personeelsleden moet aannemen – kosten: {±S} 15.000 per jaar – en dat