Volume - Fondazione toscana sostenibile

More documents

Recommendations

Info

4.3 Il rapporto con il sistema bancario Il consistente ricorso all’indebitamento bancario è l’altro elemento distintivo delle imprese italiane; anche in questo caso, pur in presenza di qualche differenziale, le regioni mostrano comportamenti analoghi. In Italia, la quota del capitale di terzi riconducibile al sistema bancario è mediamente del 23% (23,5% in Lombardia, 28,2% in Toscana, 32% in Veneto, 37,4% nelle Marche). In questo contesto, i tassi di mercato e le politiche degli intermediari finanziari assumono una discreta influenza sulle strategie aziendali. Tali fattori incidono infatti sulla capacità delle imprese di beneficiare della leva finanziaria (vantaggio derivante dal differenziale tra rendimento operativo e costo del denaro quando l’indebitamento finanziario supera il patrimonio netto) o, al contrario, sul deterioramento delle condizioni di redditività e di equilibrio finanziario e sul rischio di insolvenza delle imprese. Ad esempio (Tab. 4.8), mettendo a confronto la situazione della Toscana con quella del Veneto, emerge che, rispetto a una maggiore esposizione delle imprese venete verso il capitale bancario (sia a breve che a lungo periodo), i corrispondenti oneri finanziari risultano più contenuti. Le imprese venete sono maggiormente indebitate verso le banche ma il costo del denaro risulta inferiore. Questa è una condizione adeguata per sfruttare, in fasi di buona redditività operativa, la leva finanziaria. Tabella 4.8 LIVELLO DI INDEBITAMENTO E ONERI FINANZIARI Valori % Fonte: elaborazioni IRPET su dati CEBI Leverage Debiti bancari Debiti bancari Oneri finanziari Oneri finanziari su (capitale di terzi totali su capitale a lungo su debiti su passivo capitale di terzi su cap. proprio) di terzi consolidati patrimoniale Piemonte 2,82 25,0 48,9 2,1 2,8 Lombardia 2,50 23,5 50,4 1,7 2,4 Veneto 2,83 32,0 67,6 1,9 2,5 Emilia 3,15 24,9 29,7 1,6 2,2 TOSCANA 2,82 28,2 57,9 2,1 2,8 Marche 2,84 37,4 72,3 2,2 2,9 ITALIA 2,50 23,0 49,5 1,6 2,3 Non sembra essere questo il caso della Toscana che, negli anni, ha sempre registrato oneri finanziari mediamente più elevati rispetto alla media italiana e a quelli di gran parte delle regioni del Centro Nord (Graf. 4.9). Questa situazione di relativo svantaggio per la regione, che non sembra coerente con il fatto che l’incidenza delle sofferenze per le banche toscane sia risultato sistematicamente inferiore rispetto a quello medio italiano, si è venuta modificando negli anni più recenti per effetto di una diminuzione dei tassi d’interessi bancari che è stata in Toscana più accentuata che altrove (Tab. 4.10). Tuttavia, il persistere di tale svantaggio non ha certo giocato a favore delle scelte di investimento delle imprese, soprattutto di quelle più piccole che, pur registrando rendimenti operativi ed economici non indifferenti, hanno dovuto confrontarsi con costi del denaro sempre relativamente elevati. 83
4,5 4,0 3,5 84 Grafico 4.9 ONERI FINANZIARI SU CAPITALE DI TERZI. 1997-2002 Valori % Fonte: elaborazioni IRPET su dati CEBI 3,0 2,5 TOSCANA Veneto Lombardia 2,0 Emilia R. 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Tabella 4.10 DINAMICA DEI TASSI DI INTERESSE SUI FINANZIAMENTI A BREVE E A MEDIO-LUNGO TERMINE. 2000-2003 Valori % Fonte: Banca d’Italia 2000 2001 2002 2003 ∆ 2003-2000 A breve termime TOSCANA 6,87 6,61 6,52 5,36 -21,98 ITALIA 6,26 6,53 5,78 5,09 -18,69 ∆ TOSCANA-ITALIA 0,61 0,08 0,74 0,27 A medio-lungo termime TOSCANA 6,03 5,42 4,74 N.D. -21,39 ITALIA 5,44 5,47 4,83 n.d. -11,21 ∆ TOSCANA-ITALIA 0,59 -0,05 -0,09 Insieme a questa tendenza al riequilibrio delle condizioni di scambio con il sistema bancario occorre anche segnalare che, dalla metà dello scorso decennio, l’ammontare dei prestiti alle imprese di produzione è continuamente cresciuto: posto uguale a 100 il credito complessivamente erogato nel 1995, nel caso delle piccole imprese, il livello registrato nel primo trimestre del 2004 si è portato a 160; nel caso delle imprese di medie dimensioni, l’incremento è stato ancora superiore e il livello raggiunto è 175. A conferma di questo crescente impegno di risorse da parte del sistema bancario nel sistema economico regionale è interessante segnalare che, tra il 1999 e il 2003, l’ammontare dei prestiti (impieghi e sofferenze) ha progressivamente raggiunto e superato l’ammontare della raccolta (depositi e obbligazioni); detto in altri termini, il sistema bancario è giunto in Toscana a erogare un’entità di credito che è superiore del 10% all’ammontare del risparmio raccolto nella regione. Una tendenza analoga anche se di minore misura si è manifestata a livello nazionale (Graf. 4.11). Questa progressiva espansione della massa di credito messa a disposizione del sistema economico regionale costituisce, da un lato, una conferma del ruolo centrale che il credito bancario assume e continuerà ad assumere in futuro ai fini dello sviluppo; dall’altro costituisce una premessa positiva a fronte dei cambiamenti introdotti dai nuovi accordi di Basilea, volti a garantire la stabilità e l’equilibrio dei mercati finanziari internazionali.
Page 2 and 3:
Toscana 2020 una regione verso il f
Page 4 and 5:
Indice 5 Presentazione Claudio Mart
Page 6 and 7:
Presentazione Claudio Martini - Pre
Page 8:
to produttivo è, da un lato, in si
Page 12 and 13:
SOCIETÀ ED ECONOMIA DELLA TOSCANA
Page 14 and 15:
ziali di crescita fra realtà europ
Page 16 and 17:
Il settore della cultura può rives
Page 18 and 19:
3. Le prospettive di policy Due que
Page 20 and 21:
La prospettiva più realistica potr
Page 22 and 23:
da condurre alla risposta un po’
Page 24 and 25:
che si tratta di attività che, da
Page 26 and 27:
SPUNTI PER UNA DEFINIZIONE DELLE PO
Page 28 and 29:
La seconda presenta un carattere pi
Page 30 and 31:
sembrano indicare che non sembra ap
Page 32:
Rispetto a questa possibile traiett
Page 36: 1. SCENARI INTERNAZIONALI Il ritmo
Page 39 and 40: e degli investimenti (stimolato dal
Page 41 and 42: fenomeno relativamente recente. Nel
Page 43 and 44: la localizzazione, la scarsa propen
Page 45 and 46: occupazione che deriverebbe dallo s
Page 48 and 49: 2.1 Il dato strutturale Il PIL pro
Page 50 and 51: produttività del lavoro cresce pi
Page 52 and 53: più dei due terzi dell’economia
Page 54 and 55: Prezzi Grafico 2.5 DINAMICA DI QUAN
Page 56 and 57: Tabella 2.7 IL VALORE AGGIUNTO PER
Page 58 and 59: della disoccupazione o, ancora, la
Page 60 and 61: In questo quadro la posizione dell
Page 62: • l’assoluta preferenza per l
Page 66 and 67: 3.1 Specializzazione produttiva e c
Page 68 and 69: Grafico 3.3 INCIDENZA DELLE MICROIM
Page 70 and 71: Emilia, sono il 23% delle imprese e
Page 72 and 73: Un aspetto interessante è che la c
Page 74 and 75: definizioni si adeguano ai cambiame
Page 76 and 77: 0,30 0,25 0,20 0,15 Grafico 3.12 L
Page 78: 4. RAPPORTO TRA IMPRESE E BANCHE La
Page 81 and 82: 30 28 25 23 20 18 15 80 Grafico 4.1
Page 83: operativa, ma anche una maggiore se
Page 87 and 88: 2,5 2 1,5 1 0,5 0 86 1,08 1,04 Graf
Page 89 and 90: Importante sarà verificare ciò ch
Page 92: 5. INTERAZIONE TRA ECONOMIA E AMBIE
Page 95 and 96: degli investimenti e della tecnolog
Page 97 and 98: sono molto superiori a quelli medi
Page 99 and 100: dal sistema socioeconomico toscano
Page 101 and 102: Produzione rifiuti speciali non per
Page 103 and 104: elativamente stabile intorno a una
Page 105 and 106: 120 110 100 90 80 104 Grafico 5.16
Page 107 and 108: Note relativamente positive sul pia
Page 109 and 110: 108
Page 111 and 112: partire dal primo dopoguerra. Per t
Page 113 and 114: 112 Tabella 6.4 INDICE DI VECCHIAIA
Page 115 and 116: 350.000 300.000 250.000 200.000 150
Page 117 and 118: 1.800.000 1.600.000 1.400.000 1.200
Page 119 and 120: 118
Page 121 and 122: 120
Page 123 and 124: egione, è ancora ben lontano dal r
Page 125 and 126: donne a fronte di -35mila uomini. I
Page 127 and 128: trovare lavoro incide sulla stessa
Page 129 and 130: alla piena occupazione e molte impr
Page 131 and 132: 130 Tabella 7.10 TASSO DI OCCUPAZIO
Page 133 and 134: Per effettuare una previsione della
Page 135 and 136:
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20
Page 137 and 138:
136
Page 139 and 140:
138
Page 141 and 142:
Su attivi (che rappresentano l’of
Page 143 and 144:
ne che ha caratterizzato regolarmen
Page 145 and 146:
144 8.5 La riduzione necessaria del
Page 147 and 148:
momento che il mercato del lavoro n
Page 149 and 150:
Su questo fronte occorre tuttavia n
Page 151 and 152:
150
Page 153 and 154:
I dati censuari dal 1971 al 2001 co
Page 155 and 156:
mento del 6,4%; mentre nel ventenni
Page 157 and 158:
156 Tabella 9.7 OBIETTIVI EUROPEI P
Page 159 and 160:
Nello scenario basso si registra un
Page 161 and 162:
160
Page 163 and 164:
162
Page 165 and 166:
• infine, un’applicazione sempr
Page 167 and 168:
Andando per ordine si osserva che:
Page 169 and 170:
generazionale adeguato da un lato,
Page 171 and 172:
Sotto questo aspetto, quindi, non c
Page 173 and 174:
172 Tabella 10.6 PROIEZIONE STATICA
Page 175 and 176:
107 106 105 104 103 102 101 100 174
Page 177 and 178:
10 8 6 4 2 0 ciò sarà ancora più
Page 179 and 180:
È evidente che in una situazione i
Page 181 and 182:
180
Page 183 and 184:
intrecciano con la storia, la cultu
Page 185 and 186:
La richiesta di consumo di attivit
Page 187 and 188:
musei di cui è nota la data di ape
Page 189 and 190:
solo del 28% (ma era del 24,5% nel
Page 191 and 192:
nelle città d’arte e affari dell
Page 193 and 194:
Nel processo di attribuzione di cre
Page 195 and 196:
194
Page 197 and 198:
veicoli a motore, nonostante che in
Page 199 and 200:
dell’uomo e in quanto “proxy”
Page 201 and 202:
ilevati nel porto di Marina di Carr
Page 203 and 204:
iposizionamento internazionale dell
Page 205 and 206:
continua di veicoli- e di controllo
Page 207 and 208:
2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 attrazione;
Page 209 and 210:
menti straordinari (che riguarda in
Page 211 and 212:
210 Figura 12.13 CRITICITÀ SCENARI
Page 213 and 214:
212
Page 215 and 216:
214
Page 217 and 218:
secolo scorso vede poi alternarsi f
Page 219 and 220:
218 13.4 Le prospettive del decentr
Page 221 and 222:
coli 117 e 119 della Costituzione i
Page 223 and 224:
mento per i governi decentrati che
Page 225 and 226:
• questo appare una naturale cons
Page 227 and 228:
226
Page 229 and 230:
isultati difformi, ma coerenti con
Page 231 and 232:
12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% povertà rel
Page 233 and 234:
Anche la famiglia gioca una funzion
Page 235 and 236:
che se oggi i redditi sono distribu
Page 237 and 238:
Nell’analizzarli abbiamo utilizza
Page 239 and 240:
Prendiamo la Toscana e, a titolo di
Page 241 and 242:
invece la ritiene una risorsa per a
Page 243 and 244:
ma nessuno sarebbe disposto a farlo
Page 245 and 246:
BODO C., SPADA C. (2004), Rapporto
Page 247 and 248:
INGRASSIA A. (2002), Basilea 2: com
Page 249 and 250:
RUOZI R., ZARA C. (2003), Il futuro
Page 251 and 252:
250
Page 253 and 254:
del sistema economico toscano. Come
Page 255 and 256:
economica. Limitando l’analisi al
Page 257 and 258:
lette attentamente le controindicaz
Page 259 and 260:
258
Page 261 and 262:
260 2. La querelle sul declino ital
Page 263 and 264:
tuttavia, rilevare che il declino p
Page 265 and 266:
264 4. Sulla natura del “vantaggi
Page 267 and 268:
patrimonio che si rinnova e si evol
Page 269 and 270:
Una variante recente della diatriba
Page 271 and 272:
fenomenologia sociale non si presen
Page 273 and 274:
272
Page 275 and 276:
Inoltre non va sottovalutato un fat
Page 277 and 278:
276
Page 279 and 280:
ad un ritmo di quasi quattro volte
Page 281 and 282:
280
Page 283 and 284:
In generale, i consumi energetici i
Page 285 and 286:
prima fra tutte l’Area Fiorentina
Page 287 and 288:
• la redazione di un piano plurie
Page 289 and 290:
288
Page 291 and 292:
fecondità e un ulteriore innalzame
Page 293 and 294:
un grave pericolo di conflitto soci
Page 295 and 296:
mento, si profila una virtualità e
Page 297 and 298:
296
Page 299 and 300:
organizzate: per le imprese, per le
Page 301 and 302:
300 3. Il ricambio delle persone: c
Page 303 and 304:
L’esperienza dei distretti ha dim
Page 305 and 306:
304 6. La leva da usare: autoproduz
Page 307 and 308:
306 della comunicazione e della ret
Page 309 and 310:
Chi andrà dunque ad esplorare il n
Page 311 and 312:
alto valore. Le delocalizzazioni no
Page 313 and 314:
Ma che nelle reti lunghe, le cose v
Page 315 and 316:
ne nell’economia mondiale. Saper
Page 317 and 318:
vincolate a reti di fornitori e sub
Page 319 and 320:
nità dell’internazionalizzazione
Page 321:
soglie del terzo millennio. Si trat
show all

Volume - Fondazione toscana sostenibile

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?