Die Politische Ökonomie der europäischen Integration - MPIfG

382 p e t e r a. Ha l l u n d ro b e r t j. fr a n z e S e , jr .
tere institutionelle Variable zu berücksichtigen. Die Aufnahme dieser Variable
in die Analyse könnte zwei denkbare Ergebnisse zutage fördern. Vielleicht zeigt
sich, dass die Zentralbankunabhängigkeit in Wahrheit nur teilweise für die ihr
zugeschriebenen Effekte verantwortlich ist; und vielleicht zeigt sich zusätzlich,
dass die Wirkungen einer erhöhten Zentralbankunabhängigkeit von der Konfiguration
anderer Institutionen abhängen. Aus der oben dargestellten Argumentation
lassen sich drei spezielle Hypothesen ableiten.
Erstens: Keine unserer Überlegungen widerspricht der Annahme, dass eine
Stärkung der Zentralbankunabhängigkeit nationale Inflationsraten senken sollte.
Die Erwartung lautet deshalb, dass sich im internationalen Vergleich eine negative
Beziehung zwischen Zentralbankunabhängigkeit und Inflationsraten zeigt.
Zweitens: Wir erwarten einen von der Zentralbankunabhängigkeit unabhängigen
Einfluss der Lohnkoordination auf die Inflationsrate. Diese Annahme
folgt aus der Überlegung, dass die Partner in den verhandelnden Einheiten im
Fall koordinierter Verhandlungen höhere Anreize haben, inflationssteigernde
Abschlüsse zu vermeiden.
Drittens: Unsere theoretische Perspektive lässt Interaktionseffekte zwischen
Zentralbankautonomie und Lohnkoordination erwarten, vor allem im Hinblick
auf die Arbeitslosenrate. In Ländern mit koordinierten Lohnverhandlungen mag
– wegen des effektiven Signaling-Prozesses – eine Erhöhung der Zentralbankautonomie
mit niedrigeren Inflationsraten einhergehen, ohne dass dies von ungünstigen
realwirtschaftlichen Effekten begleitet wird. In Ländern mit weniger
koordinierten Lohnverhandlungen ist aber zu erwarten, dass eine zunehmende
Unabhängigkeit der Zentralbank die Inflation nur auf Kosten substanziell höherer
Arbeitslosigkeit senkt. Der Grund hierfür liegt in weniger effektiven Signaling-
Mechanismen, welche es der Zentralbank eben nicht ermöglichen, die Inflation
ohne tatsächliche Anwendung restriktiver, Arbeitslosigkeit induzierender geldpolitischer
Maßnahmen zu reduzieren. Wir erwarten also steigende Beschäftigungskosten
der Zentralbankunabhängigkeit, wenn die Lohnkoordination sinkt.
Daraus folgt in logischer Konsequenz, dass wir größere Beschäftigungsgewinne
koordinierter Lohnfindung erwarten, wo die Zentralbank unabhängig ist. 24
Um diese Hypothesen zu testen, haben wir einen Datensatz zusammengestellt,
der für den Zeitraum 1955 bis 1990 alle OECD-Länder enthält, für den
vergleichbare Daten vorliegen. 25 Als Maß für die Zentralbankunabhängigkeit
24 Dem liegt die Überlegung zugrunde, dass eine unabhängige, mit der Fähigkeit zu glaubhaften
Androhungen ausgestattete Zentralbank vor dem Hintergrund koordinierter Systeme größeren
Druck zur Lohnzurückhaltung ausüben und die Effektivität des Systems damit erhöhen kann.
25 Die achtzehn berücksichtigten Fälle decken die wichtigsten entwickelten Demokratien ab. Griechenland,
Portugal und Spanien befinden sich nicht im Sample, weil sie im Untersuchungszeitraum
nicht durchgängig demokratisch regiert wurden. Ein Vergleich unterschiedlicher