Die Politische Ökonomie der europäischen Integration - MPIfG

w a n d e l d u r c H d e n eu r o 433
Tabelle 7 Erwarteter ökonomischer Problemdruck in der EWWU
Inflationsabweichungen
vor der EWWU
Frankreich niedriger als
EWWU
Deutschland
niedriger als
EWWU
Österreich niedriger als
EWWU
Belgien niedriger als
EWWU
Spanien höher als
EWWU
Portugal höher als
EWWU
Abweichungen
des output
gap vor der
EWWU
niedriger als
EWWU
Erwartete Auswirkung
der EZB
Geldpolitik
(ceteris paribus)
Durchschnittliche
Inflationsabweichung
vom Inflationswert
des gesamten
Euroraums
(1999–2003)
hohe Realzinsen −0,5
Durchschnitt hohe Realzinsen −0,6
höher als
EWWU
niedriger als
EWWU
höher als
EWWU
höher als
EWWU
Irland Durchschnitt höher als
EWWU
Italien höher als
EWWU
Finnland niedriger als
EWWU
Niederlande niedriger als
EWWU
niedriger als
EWWU
niedriger als
EWWU
höher als
EWWU
hohe Realzinsen −0,4
hohe Realzinsen −0,1
niedrige
Realzinsen
niedrige
Realzinsen
niedrige
Realzinsen
Quelle: eigene Indikatoren; Inflationsdaten von Eurostat.
– Die Länder der zweiten Gruppe (Irland, Portugal, Spanien) mussten dagegen
mit deutlich geringeren Realzinsen rechnen, als dies für die Binnenkonjunktur
angemessen war. Aufgrund der hohen Inflationsraten und dem Risiko
einer konjunkturellen Überhitzung war in diesen Ländern mit einer Reform
sowohl der lohnpolitischen Institutionen als auch der finanzpolitischen Institutionen
zu rechnen.
– Die dritte Gruppe weist keine Homogenität auf, sondern fasst diejenigen
Länder zusammen, die sich aufgrund der vorgenommenen Analyse nicht
einordnen ließen. Für Italien, Finnland und die Niederlande folgen aus den
Daten keine klaren Erwartungen, was vor allem in den Fällen Finnlands
(aufgrund der außergewöhnlichen Rezession in den frühen Neunzigerjahren)
und der Niederlande (De­facto-Währungsunion mit Deutschland) unmittelbar
zu erklären ist.
+1,2
+1,2
+2,1
? +0,3
? +0,2
? +1,3