Die Politische Ökonomie der europäischen Integration - MPIfG

Wandel durch den Euro: Wie die Währungsunion
die nationale Fiskal- und Lohnpolitik verändert
Henrik Enderlein
1 Einleitung
Im Mittelpunkt dieses Beitrags steht die Frage, wie sich nationale wirtschaftspolitische
Institutionen als Reaktion auf den Beitritt zur Europäischen Wirtschafts-
und Währungsunion (EWWU) verändern. Diese Frage ist in der Literatur nicht
neu. Vor allem vor Beginn der Währungsunion haben sich mehrere Autoren mit
den institutionellen Auswirkungen des Aufeinandertreffens einer zentralisierten
Geldpolitik und dezentralisierten Finanz- und Lohnfindungssystemen auseinandergesetzt
(zum Beispiel Hall/Franzese 1998 in diesem Band; Iversen 1998a,
1999; Soskice/Iversen 1998). Obwohl aus diesem Forschungsstrang wichtige
Schlussfolgerungen für das langfristige Zusammenspiel der genannten wirtschaftspolitischen
Institutionen hervorgingen, blieb ein zentraler Aspekt letztlich
außen vor, nämlich das Problem der kurz- bis mittelfristigen Auswirkungen
auf die nationalen Konjunkturzyklen. In diesem Kapitel argumentiere ich, dass
die für die Teilnehmerstaaten der Währungsunion relevanten Veränderungen in
der Wirtschaftspolitik nicht nur aus einem veränderten langfristigen Zusammenspiel
der Finanz- und Lohnpolitik mit der Europäischen Zentralbank (EZB)
resultieren, sondern sich vor allem in zyklischen Abweichungen der nationalen
Wachstums- und Inflationseffekte niederschlagen.
Dieser Argumentation liegt folgende ökonomische Logik zugrunde. Da die
EZB ihre Zinsentscheidungen nicht von den wirtschaftlichen Entwicklungen
der einzelnen Mitgliedsländer abhängig macht, sondern den Euroraum als aggregierte
Gesamtgröße behandelt, kann die Geldpolitik für die einzelnen Länder
zeitweilig zu restriktiv oder auch zu lax ausfallen. Dies tritt dann ein, wenn die
beiden für die Geldpolitik zentralen Einflussfaktoren (vgl. Taylor 1993), nämlich
die »Produktionslücke« (also die Differenz zwischen dem Trendwachstum und
dem tatsächlichen Wachstum, auf Englisch output gap) und die Inflationsrate in
einem Euro-Mitgliedsland deutlich von den jeweiligen Durchschnittswerten im
Euroraum abweichen. Ein Beispiel: Man stelle sich vor, dass die Währungsunion
nur aus zwei gleich großen Ländern bestünde und im Land A Inflationsrate und
Wachstum jeweils 5 Prozent betrügen, in Land B aber nur jeweils 0 Prozent. Die