Die Politische Ökonomie der europäischen Integration - MPIfG

390 p e t e r a. Ha l l u n d ro b e r t j. fr a n z e S e , jr .
spielsweise die Ergebnisse für die Analyse auf Dekadenebene, dass Belgien oder
die Niederlande (LK = 0,5) ihre Inflationsraten um etwa 1,16 Prozentpunkte
hätten senken können, wenn sie das Niveau der Zentralbankunabhängigkeit um
0,3 Punkte angehoben hätten (ein Anstieg, der etwa dem Unterschied zwischen
der britischen und der amerikanischen Zentralbankunabhängigkeit entspricht).
Ähnliches gilt für die Lohnkoordination: Hätten Dänemark oder Finnland (beide
mit ZBU von rund 0,5) das Ausmaß ihrer Lohnkoordination um 0,25 Punkte
auf schwedisches oder norwegisches Niveau angehoben, hätten sie – so unsere
Schätzung – ihre Inflationsraten um etwa 0,44 Prozentpunkte senken können.
Auch unsere dritte und wichtigste Hypothese – nämlich, dass die Beschäftigungskosten
steigender Zentralbankunabhängigkeit ungleich Null sind und ihre
Höhe (negativ) mit dem Grad an Lohnkoordination zusammenhängt –, wird in
starkem Maße bestätigt. Die Koeffizienten für den Interaktionsterm aus Zentralbankunabhängigkeit
und Lohnkoordination sind negativ, von substanzieller
Höhe und in allen drei Gleichungen statistisch signifikant (das Signifikanzmaß
p beträgt ungefähr 0,0001 für die Dekadenschätzungen, ungefähr 0,0025 für die
Nachkriegsdurchschnitte und 0,047 für die auf jährlichen Messungen beruhenden
Schätzgleichungen). 40
Eine weitere Implikation der Ergebnisse sollte nicht unerwähnt bleiben. Es
sieht danach aus, dass eine Zunahme an Zentralbankunabhängigkeit die Arbeitslosigkeit
zumindest in einigen Konfigurationen erhöht. Wir interpretieren dies
im Sinne des oben erwähnten Konservatismus-Effekts, sprich: als Ausdruck
der Tatsache, dass unabhängigere Zentralbanken im Vergleich zu abhängigen
Zentralbanken das Ziel der Inflationsbekämpfung gegenüber dem Ziel niedriger
Arbeitslosigkeit höher gewichten. Wie die Tabellen 2 und 3 aber nahelegen,
wird dieser Effekt stärker ausfallen, wenn die Lohnfindung relativ unkoordiniert
ist. Für Konfigurationen mit starker Lohnkoordination hatten wir vermutet,
dass eine Zunahme an Zentralbankunabhängigkeit die Lohnkoordination
40 Wir haben diese Ergebnisse einer größeren Anzahl von Sensitivitäts- und Robustheitstests ausgesetzt,
unter anderem (1) der Suche nach Ausreißern, die die Ergebnisse besonders stark beeinflussen,
(2) der Verwendung alternativer Messungen und (3) der Verwendung alternativer
Schätzprozeduren. Nach potenziellen Ausreißern wurde mittels DFbetas, Cook’s D und Leverageto­squared­residual­Plots
gesucht. Robustheitstests, die potenzielle Ausreißer sequenziell entfernen,
verändern unsere Ergebnisse nicht substanziell. Auch die Verwendung von Cukiermans
LVAU-Index der Zentralbankunabhängigkeit anstelle unseres Index aus Durchschnittswerten
und die Verwendung von Soskices Economy­wide­coordination- sowie Wage­Pushfulness-Indizes anstelle
unseres CWB-Index verändert die Befunde nicht substanziell. Dasselbe gilt für eine Anzahl
alternativer Schätzmethoden. Generell gilt, dass von einer starken Robustheit der in Tabelle
2 berichteten Ergebnisse ausgegangen werden kann. Eine mögliche Ausnahme hiervon
betrifft die Ergebnisse zu Hypothese 6; die schwächere statistische Stützung dieser Hypothese
wird aus den Angaben in Tabelle 2 deutlich.