Die Politische Ökonomie der europäischen Integration - MPIfG

392 p e t e r a. Ha l l u n d ro b e r t j. fr a n z e S e , jr .
Tabelle 4 Geschätzte Inflationsraten und Arbeitslosenquoten in Abhängigkeit unter-
schiedlicher Niveaus von Zentralbankunabhängigkeit und Lohnkoordination
Zentralbankunabhängigkeit
Koordinationsgrad der Lohnverhandlungen
0,00 0,50 1,00
Infl. Arbeitsl. Infl. Arbeitsl. Infl. Arbeitsl.
0,00 10,04 2,50 8,01 1,83 5,97 1,15
0,25 8,50 4,92 7,04 2,89 5,59 0,86
0,50 6,95 7,33 6,08 3,95 5,21 0,58
0,75 5,40 9,75 5,11 5,02 4,83 0,29
1,00 3,85 12,16 4,15 6,08 4,45 0,00
Mittelwerte für alle anderen Variablen; zugrunde liegen die Dekadenschätzungen.
1,5 Prozentpunkte reduziert, allerdings verbunden mit den Kosten einer um 2,4
Prozentpunkte zunehmenden Arbeitslosigkeit. Erfolgt die Lohnaushandlung
koordinierter, führt – wie die letzten beiden Spalten zeigen – eine entsprechende
Zunahme an Zentralbankunabhängigkeit zu schwächerer Inflationssenkung bei
gleichzeitig schwächer ausgeprägten Beschäftigungskosten.
Wir interpretieren die Befunde aus den Tabellen 2 bis 4 folgendermaßen:
Zunehmende Lohnkoordination verbessert die Funktionsweise des signaling
und stattet die Zentralbank dadurch mit der Fähigkeit aus, niedrigere Arbeitslosenquoten
bei gleichbleibenden Inflationsraten, niedrigere Inflationsraten bei
gleichbleibenden Arbeitslosenquoten oder eine Kombination aus beidem zu erreichen
(und wie es scheint, wählen Zentralbanken in der Praxis die Kombination
aus beidem). Kurz gesagt, weitet eine zunehmende Lohnkoordination den
Möglichkeitsraum der erreichbaren Arbeitslosigkeits-Inflations-Kombinationen
in Richtung günstigerer Ergebnisse aus.
Ähnlich gilt: Wenn die Lohnverhandlungen hoch koordiniert sind und die
Verhandlungspartner den Anreiz und die Fähigkeit besitzen, effektiv auf die von
der Zentralbank ausgesandten Signale zu reagieren, weitet auch eine Zunahme
an Zentralbankunabhängigkeit den Möglichkeitsraum erreichbarer Arbeitslosigkeits-Inflations-Kombinationen
aus. Gelingt es nämlich der Zentralbank, ihre
Signale glaubwürdiger auszusenden, wird sie eher in der Lage sein, die Inflation
ohne Beschäftigungskosten zu senken. Erfolgt die Lohnfindung aber unkoordiniert,
engt eine zunehmende Zentralbankunabhängigkeit den Möglichkeitsraum
erreichbarer Kombinationen ein. Die Zentralbank behält dann zwar die
Möglichkeit der Inflationssenkung, muss dafür aber Beschäftigungskosten hinnehmen.
Denn unabhängig von der Glaubwürdigkeit der ausgesandten Signale
fehlen den Vertragspartnern hier Anreiz und Fähigkeit, effektiv auf die Signale
zu reagieren.