Die Politische Ökonomie der europäischen Integration - MPIfG

w a n d e l d u r c H d e n eu r o 431
Abbildung 1 Nationaler output gap und EWWU-Output-Gap 1982–1995
Abweichung vom EWWU-Output-Gap-Durchschnitt in Prozentpunkten
2,5
0
–2,5
AU
ES
BE
DE
IT
FR
IE
0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9 1
Quelle: OECD Economic Outlook, eigene Berechnungen. Abweichungen vom EWWU-
Durchschnittswert sind so dargestellt, dass negative Output-Gap-Abweichungen (die
tendenziell eine höhere Auslastung des Produktionspotenzials implizieren) als positive
Werte erscheinen.
dem Umbruch der Strategie von Zentralbanken in den späten Achtzigerjahren
Rechnung zu tragen. Die Abbildung zeigt, dass sich die Inflationswerte in der
Regel innerhalb einer Bandbreite von einem Prozentpunkt unter und über dem
Durchschnittswert verorten. Obwohl dadurch die oft beschriebene Angleichung
europäischer Inflationsraten unterstrichen wird, sollte nicht vergessen werden,
dass eine Abweichung von einem Prozentpunkt gegenüber dem Durchschnittswert
des Euroraums für das betroffene Land mit einem Zinssatz verbunden ist,
der einhundert Basispunkte über (oder unter) dem für die Binnenkonjunktur
angemessenen Wert liegt. Die Abbildung verdeutlicht, welche Hochinflationsländer
– vor allem Portugal, Spanien und Italien – durch Eintritt in die Währungsunion
mit destabilisierenden Impulsen rechnen mussten.
PT
NL
NO
GB
SE
FI
DK
Korrelation mit dem EWWU-Output-Gap-Zyklus (1–r²)