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Quadro 3
ESTRUTURA DE FINANCIAMENTO DAS EMPRESAS NÃO FINANCEIRAS NA ÁREA EURO, NOS EUA
E NO JAPÃO
RESPONSABILIDADES ÁREA EURO EUA JAPÃO
ANOS 1997 1998 1999 1999 1999
Empréstimos 30,0 27,2 23,3 5,4 38,9
Concedidos por Instituições Monetárias
e Financeiras da área Euro 21,3 19,5 16,2 - -
Concedidos por entidades financeiras
não monetárias da área Euro 1,9 1,7 1,4 - -
Concedidos por outros sectores da
área Euro e pelo resto do Mundo 6,8 6,0 5,8 - -
Crédito ao Comércio e Pagamentos
Adiantados 10,7 9,8 8,3 7,8 12,4
Títulos sem ser Acções 3,1 2,8 2,4 10,6 9,4
Acções 51,7 56,3 62,6 70,2 33,8
Dos quais Acções cotadas 19,6 22,0 26,3
Outras Responsabilidades 4,5 3,9 3,3 6,1 5,5
Total 100 100 100 100 100
Fonte:” Characteristics of Corporate Finance in the Euro area”, ECB Monthly Bulletin, February 2001
Durante a década de 90, de criação do Mercado Único e de preparação para a UEM,
assistiu-se a uma transformação parcial deste Modelo caracterizada por:
• um grande processo de transferência de propriedade através das privatizações, que
atingiu em especial os sectores bancários e de seguros, os sectores infra-estruturais
das telecomunicações, da energia (petróleo, gás natural e electricidade) e do
ambiente (águas e saneamento), bem como dos sectores das indústrias da defesa,
aeronáutica e espaço que ainda estavam em mãos públicas; esse processo contribuiu
decisivamente para a animação dos mercados de capitais e para o maior interesse
dos particulares pelas colocações de poupanças em obrigações e acções de
empresas privatizadas;
• uma transformação gradual dos sistemas financeiros no sentido de uma maior
competição na prestação de serviços financeiros, uma redução do papel dos bancos
na captação das poupanças das famílias (seduzidas pelo investimento em títulos), um
maior papel dos mercados de capitais no financiamento das grandes empresas
(incluindo as recém privatizadas, que deixaram de poder contar com injecções
volumosas de fundos públicos) uma entrada dos grupos bancários “clássicos” em
novos campos – seguros, gestão de activos, banca de investimento;