INFORMAÇÃO INTERNACIONAL - Departamento de Prospectiva e ...

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Os “Envelhecimentos” da População e suas Consequências na Zona Euro 11
Gráfico 6
TAXA DE ACTIVIDADE
Itália 73,7 45,6 59,6
Espanha *2 78,3 49,9 63,9
França 74,4 61,3 67,8
Alemanha 79,7 62,3 71,2
Reino Unido *2 84,1 68,4 76,3
EU - 15 78,4 59,5 69
EUA *2 84 70,7 77,2
*2 - com idades compreendidas entre os 16 e os 64 anos
Homens Mulheres Total
• um decréscimo da poupança das famílias (por serem menos pessoas a poupar e
pela existência de uma certa miopia na tomada da decisão individual de poupança –
apesar de ser previsível uma tendência para o aumento da preocupação das pessoas
em relação aos seus rendimentos futuros) e do Estado (em consequência dos gastos
com as pensões). Este efeito poderá (pelo menos em parte) ser contrabalançado
pelas já referidas atitudes de precaução por parte das famílias que levariam a cortes
no consumo actual em resultado da antecipação de subidas nos impostos e/ou
decréscimos nos benefícios futuros.
Finalmente, este contexto de redução dos níveis de emprego, de crescimento lento da
acumulação de capital e de menor produtividade do factor trabalho (se se considerar como
decisiva a redução na mobilidade e flexibilidade de uma população activa envelhecida),
provocaria uma diminuição no crescimento económico (assumindo-se constante a
produtividade do capital) 24 que teria, inevitavelmente, consequências em termos do nível de
vida das populações.
Esta cadeia de reacções estender-se-ia, igualmente, aos mercados (provocando alterações
ao nível da sua eficiência, dos mecanismos de transmissão dos preços, da eficácia da
política monetária – a sustentabilidade fiscal é, reconhecidamente, uma condição para a
futura sustentabilidade monetária – e da estabilidade dos preços) e, eventualmente, num
contexto mundial de envelhecimento, ao padrão de desequilíbrio da conta corrente da
Balança de Pagamentos nas grandes economias desenvolvidas, aos fluxos
internacionais de capitais e às taxas de juro reais (Figura 2).
24 De facto, em última instância, a taxa de crescimento económico é determinada pelo nível de emprego e “stock”
de capital e pelas respectivas produtividades. Com diminuição dos stocks de emprego e de capital e da
produtividade deste último, resta a produtividade do capital como forma de manter o crescimento.
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