EUGEN VON BOHM-BAWERK Teoria Positiva do Capital Volume I

314 o JUROdedução na avaliação, um bem que talvez será empregado como mercadoria presente,talvez como mercadoria futura, essa dedução parece injustificada no caso deposteriormente ele ser utilizado como mercadoria presente. Se, porém, o avaliarmossem dedução, como mercadoria presente, faltará novamente a margem parao aumento de valor, no caso de ele ser utilizado como mercadoria futura. Finalmente,o menos acertado seria evidentemente fazer avaliações diferentes de partes diferentesda mesma mercadoria, a saber, avaliar parte como mercadoria presente, semdedução, e parte como mercadoria futura, com dedução. Efetivamente, de cem braçasde madeira para queimar, se forem exatamente do mesmo tipo e da mesma qualidade,uma vale exatamente tanto quanto a outra, seja para o administrador isolado,seja no mercado madeireiro.Contudo, a aparente dificuldade se resolve plenamente se aplicarmos com cuidadoa lei geral do valor às condições específicas de nosso caso. Procuremos fazerisso. O valor de um bem se determina por sua utilidade marginal. Esta consiste noemprego útil menos importante ainda coberto pelo estoque existente. Suponhamosque de uma espécie de bens - denominemo-Ia A - se disponha de 500 exemplares.Estes têm as três propriedades: podem servir diretamente como bem de consumo,como meio produtivo em período de produção de cinco anos ou, finalmente- em algum outro setor de produção -, como meio produtivo com período deprodução de dez anos. Digamos que, empregando-se o referido bem como bemde consumo, haja a oportunidade de utilizar 100 exemplares com um efeito de utilidadede 6 florins cada um, outros 100 exemplares com um efetivo de utilidade de5 florins cada um e, finalmente, ainda outros 100 exemplares com um efeito de utilidadede 4 florins para cada unidade. Suponhamos que, adotando um período deprodução de cinco anos de duração, se obtenha um produto - denominemo-loX - do qual a primeira centena poderá ser vendida por 9 florins a unidade, a segundapor 8 florins a unidade e uma terceira centena ainda por 7 florins a unidade.18 Mas esses produtos só estarão disponíveis dentro de cinco anos. Por isso, naavaliação de hoje seu valor sofre, da mesma forma que o valor de bens futuros demodo geral, uma redução, cuja grandeza depende da grandeza do ágio que saircomo resultante das muitas avaliações subjetivas em favor dos bens presentes quese confrontarem no mercado. Se esse ágio for, por exemplo, de 5% ano ano, o valordos produtos que só estarão disponíveis dentro de cinco anos sofre, em relaçãoaos bens presentes, uma redução algo acima de um quinto. 19 Por isso, a perspectivade conseguir, de um exemplar do meio produtivo, dentro de cinco anos, umproduto que em sua época valerá 9 florins, equivale, na avaliação presente, apenasa um emprego momentâneo que remunera com 7,05 florins, e a perspectiva deprodutos no valor, a seu tempo, de 8 e 7 florins, equivale apenas ao emprego momentâneoque remunera com 6,26 e 5,48 florins. Finalmente, coisa bem análogaacontece com as oportunidades de emprego no regime da produção em períodode dez anos de duração. Se esta permitir esperar que se consiga um produto ­denominemo-lo Y - do qual a primeira centena pode ser vendida a 16 florins aunidade, a segunda a 12 florins a unidade e a terceira por 8 florins a unidade, noteseque esses produtos, que só estarão disponíveis dentro de dez anos, equivalem,na avaliação de hoje, praticando-se uma dedução de aproximadamente 2/5, a apenas- ~:::-'~-.._ .. ..J18 Deliberadamente suponho decrescente o valor do produto no caso de un.a produção mais intensa dentro do mesmosetor, a fim de permanecer o mais possível fiel à realidade, também no quadro restrito do exemplo. É justamente a circuns­tância de o setor de produção que melhor rem unera cessar de ser o mais remunerador, se houver certa saturação, quefaz com que seja possível meios de produção admitirem simultaneamente empregos diferentes.19 Precisamente 21,65%, ou seja, na relação de 100: 78,35. (Tabelas de Spitzer para o cálculo dos juros compostos edas rendas. 3 a ed., Viena, 1866, p. 120.)