EUGEN VON BOHM-BAWERK Teoria Positiva do Capital Volume I

342 o JURO"capitalização". Como é sabido, a bens que nos proporcionam um rendimento maisou menos durável atribuímos. com respeito a esse rendimento. certo "valor de capital";aliás, atribuímos-lhes um valor igual a um capital em dinheiro capaz de. à taxade juros vigente no país. produzir uma de valor idêntico. Assim. avaliamos uma casa,que anualmente dá uma renda líquida de 5 000 florins. à taxa de juros de 5%.em 100 000 florins. e a 4% de juros. em 125 000 florins: ou então, como acima.avaliamos uma máquina que anualmente rende, durante 6 anos, 100 florins brutose determinadas importâncias descrescentes líquidas, em algo mais que 500 florins.Por que lhes damos esta e não outra avaliação? - A explicação vulgar é esta:porque esses bens produzem certo rendimento líquido. temos que equipará-los auma soma em dinheiro, que produz o mesmo rendimento líquido. Mas isso é errado.Ou melhor, não é uma explicação. mas um círculo vicioso. A presença de umrendimento líquido não é o fato primário que se poderia aduzir como causa de determinadaavaliação do bem portador de uso, mas o que ocorre é exatamente oinverso: já deue existir determinada aualiação do bem portador de uso. para quepossa haver esse rendimento líquido como tal. Se. no nosso exemplo. se tivesse avaliadoem 600 florins a máquina que em seis anos proporciona um total de 600 florins,evidentemente toda a sua renda estaria absorvida pela "cota de desgaste" e nadapermaneceria de líquido. Somente porque se lhe deu uma avaliação mais baixa porse tê-Ia avaliado em apenas pouco mais de 500 florins. pode ainda sobrar um jurolíquido, após deduzir a cota de desgaste. E exatamente a mesma coisa acontece como rendimento e o valor de capital de casas. terrenos etc.. como exporei mais adiante.num contexto diferente.A única concepção correta e que fornece uma explicação real do fenômenoé antes a expressa em minha exposição supra. O fato verdadeiramente primário éo valor inferior de bens e a prestação de serviços futuros: daí vem. em primeiro lugar.o fato de um bem portador de serviços futuros receber uma avaliação inferiorà daquele que será representado pelas prestações de serviços que amadurecem progressivamente;e daí deriva também o outro fenômeno conseqüente, a saber, queo montante da "substância de capital" a amortizar é menor do que o montante queas prestações de serviços produzem no decorrer do tempo. portanto a razão de umexcedente líquido proveniente do rendimento corrente. O fato de no caso o valordo bem portador de uso, de um lado. e seu produto líquido, de outro, serem calculadosexatamente de maneira que aquele pode ser equiparado a um capital em dinheiro.que à taxa de juros vigente acarreta justamente a mesma renda líquida, constituiuma coincidência cuja causa também já esclareci anteriormente,ss E finalmente, devidoa essa coincidência, é compreensível e justo que, na prática econômica - quesempre encontra e assume como fatos consumados as coisas cuja explicação aindaestamos procurando -, se veja no rendimento líquido dos bens o fundamento dasoperações de avaliação: eis um procedimento abreviado s6 perfeitamente adequadona prática, mas que sem dúvida justamente inverte a relação entre causa e efeito.Prossigamos. O fenômeno do juro do capital, que acabamos de explicar, é peculiara todos os bens duráveis, tanto aos de consumo quanto aos bens de produção.No caso destes últimos, porém. acresce mais um elemento, cuja influênciaprecisamos investigar. No caso deles. com efeito. não são apenas as prestações deóS Ver p. 339 el seqs"'11) Também C Menger. em seu tempo objetou à teoria vigentE'. em seus vaHosíssll1l0S estudos ''Zur Theone eles Kapitales'Jahrbuechn de Conrad. 1.'. 17. p. 4í et seqs) que. COlli :'leu conceito "iobr ..? a capitaJizaçào não resolveu os ["espectivosproblemas. mas apenas os contornou.serviço" : _:preSen:ê" 2do pele ::Jconhec::: "jetivo fir~::de atra\ê ,,:;o início C~o consu:-:-.:para.3 V'::ô'te, para e:­do ano ;::::5anos, e e"5jção de Sê:.­isso acar.':::1dução SO~:03compense;;juros ai!"':::cesso de :::buídos a,': ~investido. =(corporac:"I1ust!"ê:-::anos e c_~rins, vale. 5-