Nota Keuangan dan RAPBN 2008 - Direktorat Jenderal Anggaran ...

Bab VIPembiayaan Defisit Anggaran, Pengelolaan Utang, dan Risiko Fiskalb. Penyederhanaan portofolio utang negara untuk mempermudah pengelolaanrisiko dilakukan dengan menyederhanakan keragaman jenis-jenis instrumenutang dalam struktur portofolio utang negara.c. Penerbitan/pengadaan utang negara dalam mata uang Rupiah untukmengurangi risiko fluktuasi nilai tukar dengan memprioritaskan penerbitanutang negara dalam mata uang Rupiah. Selain itu akan dipertimbangkan pulapenggunaan instrumen lindung nilai yang tersedia di pasar, misalnya currencyswap.d. Meminimalisasi risiko refinancing dengan menerbitkan SBN jangka panjangdan melakukan penukaran atau pembelian kembali SBN jangka pendek.Sedangkan untuk pinjaman dilakukan dengan memanfaatkan fasilitaspenjadwalan utang yang disediakan oleh kreditor untuk pinjaman lunak dansemi komersial dengan tetap memperhatikan faktor risiko dan penghematanbiaya utang negara.e. Meningkatkan porsi utang negara dengan bunga tetap guna menghindari risikotingkat bunga, serta untuk membantu likuiditas pasar karena dapatmempermudah pembentukan kurva acuan harga di pasar sekunder SBN. Selainitu dapat pula menggunakan fasilitas interest rate swap yang tersedia di pasar.f. Penurunan porsi kredit ekspor dengan mengutamakan pinjaman luar negeriyang bersyarat lunak yaitu berbunga rendah dan jangka waktu panjang dansemaksimal mungkin diupayakan dalam batas-batas yang tidakmempersyaratkan keterikatan politis dan ekonomi (tied loan).g. Penerapan Prinsip Pengelolaan Utang Negara yang baik untuk menghindariterjadinya risiko operasional.2. Pengembangan pasar perdana dan pasar sekunder SBNa. Pengembangan pasar perdana dilakukan melalui pengembangan metodepenerbitan baik secara lelang maupun non-lelang yang dapat menjangkausemua segmen investor, pengembangan sistem lelang yang dapat mendorongpartisipasi peserta lelang baik dari industri perbankan maupun pasar modalyang mampu berperan sebagai penggerak pasar, penyusunan jadwal penerbitansecara teratur (reguler calendar of issuance), dan penerbitan benchmark bondsdalam jumlah yang memadai untuk membentuk benchmark yield curve danmendukung upaya Bank Indonesia untuk menggunakan SBN sebagaiinstrumen moneter.b. Pengembangan pasar sekunder dilakukan melalui diversifikasi instrumen utang,meningkatkan likuiditas, kapasitas, dan daya serap pasar SBN dengan caraantara lain:(i) mengembangkan pasar derivatif dan pasar repo;(ii) mendorong integrasi antarsistem perdagangan;VI-34 NK dan RAPBN 2008