L'India e gli altri Nuovi equilibri della geopolitica - Ispi

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L’India e gli altri
le dimensioni di scala – produce un gran numero di merci ad alta intensità di lavoro
specializzato e mostra scarso interesse ad aumentare le produzioni che invece assorbono
molto lavoro non qualificato.
Questa interpretazione del processo di crescita indiano è stata ulteriormente elaborata
da Rakesh Mohan (2008: 2-3) – vedi Tabella 1.2 e 1.3 – secondo il quale
dall’indipendenza in poi la crescita del PIL reale è stata continua, salvo per gli anni
’70, con un’accelerazione a partire dal 1991; relativamente stabile attorno al 5,6-
5,9% quella del settore manifatturiero; soggetta ad ampie variazioni quella del settore
agricolo e in costante declino dall’inizio degli anni ’90, quando, invece, si cominciò
a notare la crescita del settore dei servizi. In effetti, il costante aumento, salvi
sempre gli anni ’70, del PIL nazionale si deve proprio alla continua accelerazione di
questo settore, al quale le riforme del 1991-92 hanno dato un’ulteriore e decisiva
spinta. La crescita indiana si ridusse di poco durante la crisi finanziaria asiatica nella
seconda metà degli anni ’90, riprese con forza dal 2003-04 e ha subito un rallentamento
nel 2008-9 e di nuovo nel 2011, all’aggravarsi della crisi globale.
Per Bhalla (2010: 40-44 e 49-57), i problemi della crescita del settore industriale
derivano sia dalla politica monetaria del RBI, cioè l’aumento del tasso d’interesse, e
sia dal non aver mantenuto un tasso di cambio sottovalutato. Bhalla mira a spiegare
tre questioni: (i) l’accelerazione della crescita negli anni ’80; (ii) la non accelerazione
degli anni ’90 dopo i primi effetti delle riforme; e (iii) la “miracolosa” crescita
dal 2003-04, anche se le riforme scarseggiarono. Mentre (i), il tasso di crescita del
5,6% degli anni ’80, “non rappresenta una significativa deviazione dal tasso che era
da aspettarsi” considerando sia il favorevole andamento monsonico sia il passaggio
di manodopera agricola ad un settore a più alta produttività come quello industriale,
(ii) e (iii) sono spiegati dalla politica monetaria, in quanto l’aumento dei tassi
d’interesse fu responsabile della limitata crescita degli anni ’90, mentre la loro notevole
riduzione nella decade successiva la sostenne. Bhalla (2010: 53-57) guarda poi
alla politica fiscale, ovvero al deficit fiscale che è rilevante sia per la crescita che per
l’inflazione. Il timore che questo deficit causasse inflazione, spinse il RBI a fissare
alti tassi d’interesse, mentre erano proprio essi ad alimentare il deficit fiscale visto
che nel 2007 circa la metà di quest’ultimo consisteva nel pagamento degli interessi
che naturalmente impattavano negativamente sugli investimenti – infatti, ogni aumento
dell’1% del tasso d’interesse causa una riduzione del 2-3% del tasso
d’investimento – e quindi sul tasso di crescita del paese, al quale contribuisce anche
il deprezzamento cambiario che, secondo Bhalla (2010: 59-61), rende gli investimenti
più redditizi – un deprezzamento del 10% comporta un aumento degli investimenti
di quasi l’1%.
Il motore della crescita indiana è costituito dal consistente e continuo aumento del
tasso di risparmio e di quello d’investimento e della domanda. Il primo è passato da
una media del 9,6% del PIL negli anni ’50 a 30,7% nel periodo 2001-2010 con un picco
del 38% nel 2007, mentre il tasso degli investimenti lordi è aumentato dal 10,8% al
34,3% del 2004-08 (30,7% nel 2001-10) (Mohanty, 2011: 4-5 Tab. 7). Se il tasso di
risparmio indiano non ha raggiunto il livello cinese, questo è dipeso principalmente
dallo scarso contributo sia delle imprese private sia del settore pubblico, contributo che
ora, però, comincia ad aumentare. Nel 2005, infatti, il tasso di risparmio delle famiglie
ha superato quello della Cina – 30% contro 25% del reddito disponibile.
Negli ultimi venticinque anni la percentuale degli investimenti sul PIL ha fluttuato
tra 20 e 26%, bassa se paragonata al 35-45% della Cina dove un 19% degli investimenti
sono andati alle infrastrutture, contro solo il 2% dell’India. Poiché la forma-