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organisation industrielle. Ceux-ci se questionnent quant à la création ou non de valeur
économique suite aux fla. Les motifs et les sources de gain des acquisitions sont
importants pour eux. Dans l'approche des ressources humaines, les chercheurs se
concentrent sur le rôle stratégique qu'elles peuvent avoir, sur l' importance de leur
implication dès le début du processus et sur l'impact des fla comme les effets plus
informels des fla sur l'organisation et les individus. Quant à l'approche stratégique, la
perspective de ces chercheurs varie selon leur niveau d'intérêt. Parmi eux, on
retrouve ceux qui essaient d'établir des liens entre la stratégie d'acquisition et la
performance, et ceux qui veulent plutôt fournir aux gestionnaires des outils pour
identifier et évaluer les fl a.
1.5 L'approche historique
Des historiens présentent ces activités sous forme de cycle de vagues de
fusions (Golbe et White, 1988; Ravenscraft, 1987). Quatre grandes vagues de fusions
sont répertoriées par Hafsi (1989) et Capron (1985).
Pour Hafsi, la première eut lieu au début du XXe siècle. Les moyens de
transport comme les chemins de fer ont stimulé cette vague qui fut justifiée par les
économies d'échelle (El wood, 1987; Hafsi, 1989). La deuxième vague, contrairement
à la première, n'a pas été dominée par les regroupements horizontaux, elle fut plutôt
de nature composite. Selon Nelson (1959), cette vague marque le début des stratégies
d'intégration verticale. Selon Stocking (1955), ces fusions ont été motivées par la
recherche d'une sécurité accrue des débouchés et d'un meilleur contrôle des sources
d'approvisionnement. Cette deuxième vague a favorisé le développement des
oligopoles vers la fin des années 20 avec la révolution automobile et le
développement des autoroutes (Elwood, 1987; Golbe et White, 1988; Hafsi, 1989).
La troisième vague, identifiée comme celle des conglomérats, a eu lieu durant les
années 1960. L'objectif principal de ces fusions congloméraI es était la réduction du
risque financier. Lintner (1971) souligne que ces fusions permettaient l'exploitation
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