IL DIRITTO FALLIMENTARE - Cedam

Parte I - Dottrina 363
Nell’ambito della reorganization, invece il plan, èil fulcro dell’intera
procedura ( 15 ), il risultato della negoziazione libera tra le parti. Esso rappresenta
il documento che, se omologato dal tribunale, definisce l’ordine e le
modalità di soddisfazione dei creditori e che contiene le previsioni in ordine
alla concreta attuazione delle prospettive di risanamento dell’impresa, prevedendo
al suo interno tutte le attività economico-finanziarie che devono
essere compiute. Dal momento della presentazione della petition all’omologazione
del piano, la possibilità di successo dipende dalla capacità dei soggetti
coinvolti di dialogare e di confrontarsi in un reciproco rapporto di collaborazione,
essendo il piano un atto di natura privatistica ( 16 ). Nel sistema
statunitense, infatti, è del tutto assente l’intervento dell’autorità amministrativa,
con il fine di progettare le modalità di ristrutturazione. Questa funzione
è svolta da coloro che hanno interessi coinvolti nel procedimento.
Nel nostro ordinamento, invece, la possibilità di una ristrutturazione
aziendale è filtrata dal programma, che viene redatto dall’autorità amministrativa,
la quale finisce per condizionare le modalità e le prospettive di effettivo
risanamento del debito. Ad una soluzione concordata tra le parti il
nostro legislatore ha preferito una modalità di composizione degli interessi
coinvolti che si serva dell’intervento di organi pubblici.
Nella reorganization, invece, i creditori svolgono un ruolo di costante
partecipazione e ciò costituisce una rilevante differenza d’impostazione ( 17 ).
Essi sono chiamati a votare in ordine al piano presentato. Il legislatore ha
previsto un meccanismo di tutela nei loro confronti, consistente in una forma
di pubblicità che consenta loro di essere in grado di esprimere un giudizio
informato in ordine al plan. È, infatti, prevista la notifica a tutti i creditori
di un «disclosure statement», cioè di una «dichiarazione di divulgazione»
( 18 ), che contenga tutte le informazioni necessarie per comprendere a
pieno il programma. Tale atto deve essere valutato dalla Corte in un’udienza
obbligatoria, nella quale si deve vagliare l’effettiva idoneità del documento
ad informare i soggetti cui è indirizzato. All’udienza saranno chiamate a
partecipare tutte le parti interessate, anche quelle che non potranno in seguito
votare, in modo da apportare il loro contributo alla stesura ed alla definizione
del plan. Avvenuta la comunicazione della dichiarazione in questione,
i creditori sono chiamati a votare. Quello che rileva ai fini dell’accettazione
del documento è l’approvazione da parte di tanti creditori che rappresentino
la maggioranza all’interno di ciascuna classe. In particolare, l’atto
si ritiene approvato da una class, seèstato votato da un numero di cre-
( 15 ) Ved. F. Marelli, op. cit., pag. 689.
( 16 ) Ved. L.G. Picone, op. cit., pag. 23.
( 17 ) Ved. L.G. Picone, op. cit., pag. 21.
( 18 ) Ved. L.G. Picone, op. cit., pag. 106 e seg.