IL DIRITTO FALLIMENTARE - Cedam

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Il diritto fallimentare delle società commerciali
ge fallim., che contempla un previo accordo con i creditori che rappresentino
almeno il 60% dei crediti, nonché da quello previsto nel concordato
preventivo, di cui al nuovo articolo 160 legge fallim., che richiede
l’assenso della maggioranza. Con tali disposizioni, la lettera d dell’art.
67, condivide l’immunità dalla revocatoria, differenziandosene però per
la inapplicabilità dell’art. 168 in tema d’inibizione di azioni esecutive
sul patrimonio del debitore, presumibilmente, a motivo della sua natura
strettamente privatistica.
La finalità della norma ( 12 )èquella d’incentivare la formulazione di
progetti di risanamento mediante esenzione da revocatoria dei suoi atti
esecutivi ( 13 ). Lo strumento è utilizzabile per gestire operazioni di turnaround
aziendale, e quindi di riequilibrio economico e finanziario, non connotate,
a mio avviso, da situazioni d’insolvenza, in quanto, in tali casi, le
soluzioni di cui agli art. 160 e 182 bis sono sicuramente più appropriate
per il debitore, stante l’ombrello protettivo offerto dall’art. 168. L’azienda
che ricorre ai piani di cui alla norma in commento, deve conseguentemente
disporre di liquidità e/o di credito che le consentano di affrontare le
tensioni e le urgenze che i piani comportano senza dovere correre il rischio
che esse possano sfociare in istanze di fallimento. Dovrà, conseguentemente,
trattarsi di un’azienda nella quale sia concretamente ravvisabile una seria
prospettiva sul piano reddituale come documentata dalla validità dei
prodotti, dalla situazione concorrenziale, dalle risorse immateriali di cui
dispone e quindi della efficacia della sua formula imprenditoriale. Nell’ottica
del debitore, l’esenzione dalla revocatoria dovrebbe tradursi in un rafforzamento
della sua posizione negoziale per ottenere rinunce e/o riduzioni
da parte dei creditori più importanti, specie chirografari, finalizzati al
recupero dell’impresa. Si tratta, com’è stato efficacemente osservato, di
uno strumento esoconconcorsale ( 14 ) che, a mio avviso, rispetto agli accordi
di cui all’art. 182 bis legge fallim., ha portata più ampia in quanto non
limitato alla ristrutturazione dei debiti la quale, di per se sola, ha significato
in una prospettiva liquidatoria che scongiuri il fallimento. È, pertanto,
da ritenere, nell’ottica operativa, che lo strumento dell’art. 182 bis legge
fallim., almeno il più delle volte, sarà utilizzato da aziende giunte alla
fase terminale del loro ciclo vitale, prive di sufficienti risorse per pagare
i debiti e dunque irrecuperabili e insolventi.
La disposizione in commento è molto concisa e richiede uno sforzo ricostruttivo
con utilizzo di metodologie e concetti tratti dalla finanza azien-
( 12 ) Ferro M., op. cit., pag. 598.
( 13 ) Relazione del Consiglio dei Ministri all’art. 2 D.L. 35/2005.
( 14 ) Fauceglia G., Prime osservazioni sugli accordi di ristrutturazione di debiti, in questa
Rivista, pag. 843, 2005.