IL DIRITTO FALLIMENTARE - Cedam

Parte I - Dottrina 389
4), è designato dal Presidente del Tribunale, quando il debitore è una società
per azioni o in accomandita per azioni. Il nominativo sarà scelto fra
i soggetti iscritti nel Registro dei Revisori contabili (art. 2501-sexies comma
3 che richiama l’art. 2409 bis cod. civ.). Se invece si tratta di società quotata
in borsa, dovrà essere designata una società di revisione iscritta nell’apposito
albo (art. 2501 sexies comma 3). Quanto alle responsabilità dell’esperto,
si rammenta che in base all’art. 2501 sexies esso risponde dei danni causati
ai terzi ed ai soci, e che sono applicabili le disposizioni di cui all’art. 64
del cod. proc. civ. La natura professionale dell’esperto, la nomina da parte
del Presidente del Tribunale e la responsabilità per il danno susseguente,
sono fattori che dovrebbero rendere più difficoltoso confezionare piani privi
di serietà. È noto tuttavia che le recenti esperienze italiane ed estere, impongono
cautela. La situazione peggiora nel caso di ditte individuali, società
personali ed srl in quanto, in tali casi, l’esperto sarà nominato dall’imprenditore.
Ritengo, sulla scorta di nozioni già anticipate, che i documenti che formano
il piano siano, essenzialmente, quattro: piano industriale, budget
economico, budget patrimoniale, tavole analitiche del cash flow previsto.
Il piano industriale è alla base degli altri documenti e l’esperto dovrà avere
particolare cura di verificarne la sua fattibilità e la congruenza derivativa
dei budget e documenti contabili d’accompagnamento. Stante l’applicazione
analogica della normativa delle fusioni, del tipo MLBO, sarannoi
criteri sviluppati dalla dottrina giuridica commercialistica ( 17 ) in fatto di
orizzonte temporale del piano che dovrà essere correlato ai tempi occorrenti
per il riequilibrio finanziario. Pertanto l’esercitazione previsionale
dovrà spingersi in avanti nel tempo tanto quanto necessario a dimostrare
che la società riusciràa conseguire l’equilibrio fra entrate ed uscite monetarie
così come documentato dai cash flow previsionali ed in particolare
dal cash flow operativo che fornisce la misura delle risorse generate dalla
gestione reddituale e da quella del capitale circolante commerciale (v. prospetto).
Il modello di rappresentazione dei flussi di cassa, riprodotto nel
prospetto (infra) èmolto utile e raccomandato da autorevole letteratura
finanziaria ( 18 ). Esso classifica i fatti gestionali in due grandi aree: quella
operativa (A) e quella finanziaria (B). I fattori che determinano la produzione
dei flussi dipendono, in ultima analisi, dalla fase economica che l’impresa
attraversa (espansione, recessione, maturità ecc.,). Nel caso di ri-
( 17 ) Tamburini M., Il nuovo diritto delle società, a cura di Maffei Alberti A., Cedam,
2005, vol. IV, pag. 2530.
( 18 ) Penman S.H., Financial statement analysis and security valuation, McGrawHill-Irwin,
2004; Palepu-Healy-Bernard, Business analysis & valuation, Thomson, 5-24, 2004;
Bertoneche-Knight, Financial performance, Butterworth Heinemann, 2001.