Vol.33- Prática Atuarial na Previdência Social - Ministério da ...

se tornar um exercício subjetivo. Os retornos obtidos pelos fundos de pensão
geridos de forma privada normalmente não são informações públicas e não
existem índices que rastreiem o desempenho, que não para as ações. Devido à
carteira de investimentos do plano de previdência social ser normalmente a maior
composição de fundos e porque os objetivos de investimento diferem daqueles
de fundos privados, pode não ser justo comparar seu retorno com o dos fundos
gerenciados de forma privada.
Quanto as classe de ativos, no entanto, as comparações são um pouco mais
fáceis. O desempenho das ações naqueles países com mercados de ação ( Jamaica,
Trinidad e Tobago e Barbados) pode ser comparado com o índice de ações de
mercado ou do desempenho de fundo mútuo local. Retornos sobre depósitos
fixos, que têm vencimentos de até um ano, podem ser comparados com as taxas
prevalecentes. Mas comparar o rendimento em títulos de longo prazo, governo
ou outros, que têm taxas de cupons fixas, com taxas de longo prazo prevalecentes,
pode não ser aconselhável.
Finalmente, é esperado que o retorno sobre investimentos sociais seja baixo
ou, em alguns casos, zero. Sobre esses ativos, o retorno financeiro pode ser baixo,
mas o retorno social, que normalmente não é medido, pode ser significativo.
Na definição de taxa de juros de longo prazo para uma projeção atuarial,
deve-se considerar:
••
A distribuição atual dos ativos;
••
Os retornos anteriores sobre os investimentos;
••
As expectativas da inflação;
••
As mudanças esperadas na distribuição dos ativos;
••
Os retornos esperados em cada classe de ativos;
••
As futuras necessidades de liquidez.
Determinados o tamanho dos planos, os tipos de investimentos e a natureza
da economia, pressupostos simplificados sobre os futuros retornos esperados de
investimentos são normalmente utilizados. Isso pode ter a forma de um nível de
retorno esperado ou um pressuposto escolhido e final, quando a taxa final de longo
prazo for menor que as taxas nos primeiros anos do plano.
Apenas alguns planos do Caribe atualmente possuem investimentos
internacionais (Estados Unidos), embora muitos planos, entretanto, agora
185