Vol.33- Prática Atuarial na Previdência Social - Ministério da ...

Encargos de aposentadoria
Reduzir o encargo de apoiar aposentados pode somente ser acompanhado através
de reduções em uma ou mais das seguintes proporções:
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A proporção de consumo agregado (consumo total ÷ saída total);
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A proporção de dependência de aposentados (aposentados -÷ população total),
por exemplo, aumentando a idade de aposentadoria;
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A proporção de padrões de vida (consumo médio de aposentados ÷ consumo
médio da população total), por exemplo, reduzindo o valor médio das pensões
por meio de medidas como a redução do índice de acúmulo de benefício ou
deferindo a indexação de pensões.3
Ambos os planos DB e DC enfrentam um risco demográfico, ou seja, a
proporção de pensionistas relativa aos trabalhadores ativos aumentará. Planos DB
dependem do desempenho da economia e, consequentemente, encaram riscos no
mercado de trabalho. Planos DC dependem do desempenho dos investimentos, e
então do risco de mercado de capitais. Nos planos DB, o risco é arcado coletivamente
e de modo final pelo governo. Nos planos DC, o risco é arcado pela pessoa.
Crescimento econômico
O suporte do aumento dos números relacionados aos aposentados é possível apenas
se o crescimento econômico for suficientemente robusto para gerar os recursos para
serem transferidos aos aposentados sem privar indevidamente os trabalhadores
ativos. Aumentos na saída total podem reduzir a proporção de consumo agregado,
portanto facilitando a transferência.
Economias e investimentos
Economias (e os investimentos que delas surgem) são um pré-requisito para
o crescimento econômico. Demonstrar que as economias nacionais podem ser
aumentadas por meio de economias individuais acumuladas em um plano de pensão
DC confunde os economistas. Embora suas convicções algumas vezes levem a
opiniões fortes, as interações dinâmicas dos numerosos fatores rendem uma evasiva
conclusão definitiva. De modo intuitivo, planos financiados deveriam aumentar as
economias nacionais (ou ao menos não reduzi-las). Os planos DB (PAYG) não
criam economias. Assim, os defensores dos planos DC financiados afirmam que
planos DC (privadamente gerenciados) são preferíveis, uma vez que, no saldo, existe
uma chance de que eles resultarão em economias maiores. Em qualquer caso, existe
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