Vol.33- Prática Atuarial na Previdência Social - Ministério da ...

De modo semelhante, o Instituto Nacional de Pesquisa Econômica (NBER)
nos Estados Unidos mediu os nove ciclos pós-guerra nos Estados Unidos com
a duração de 5,1 anos em média, com apenas 11 meses de recessão e 4,2 anos de
expansão. Tal modelo geralmente implica em uma rápida erosão de reservas de SD
no inicio da recessão, seguido por um período lento de reconstrução conforme a
economia se estabiliza e então recupera seu ímpeto perdido.
No entanto, não existem regras rígidas e rápidas quanto à duração ou
amplitude dos ciclos comerciais. Além disso, as previsões econômicas geralmente
não antecipam pontos de virada em ciclos comerciais, e alguns estudos indicaram
que a probabilidade de recessão não tem relação com a duração de uma expansão
em andamento. Ciclos comerciais devem ser observados para durar em qualquer
lugar entre um único ano até oito ou dez anos, e sua duração pode variar por país.
Um estudo recente descobriu um ciclo comercial médio de 4,8 anos em 13 países
industrializados desde a Segunda Guerra Mundial. 5 A médias variaram entre 3,6
e 5,8 anos, mostrando similaridade entre esses países.
O que fazer? O apropriado seria cobrir ao menos dois ciclos significativos
de expansão e recessão, que provavelmente significaria fazer projeções por um
período de aproximadamente dez a quinze anos (apesar de um país 6 observado ter
ciclos comerciais durando em média quinze anos). No entanto, devido a precárias
previsões econômicas anteriores, seria sábio fazer um conjunto de projeções
que cobrissem vários cenários quanto à forma de futuros ciclos comerciais. Isso
forneceria uma faixa de resultados potenciais para pagamentos de SD e as receitas
necessárias para pagá-los, no qual poderia construir propostas de curto e médio
prazo para políticas e cronograma de receitas.
Fazendo tais projeções, deve ser possível fornecer uma gama de reservas
necessárias para compensar os benefícios adicionais a serem pagos durante os
períodos de recessão. Restringindo o acúmulo de reservas adequadas, um aumento
modesto nas receitas-prêmio poderia ser implementado em algum momento
após o pico de uma recessão, embora esse devesse ser mantido no mínimo. Um
grau razoável do déficit de financiamento pode até ser encarado como alternativa,
embora isto possa levar ao risco de minar a confiança na gestão do Programa de
SD e provocar demandas para reduções de benefícios através da legislação.
No caso de acúmulo de pressões financeiras, reduções nos benefícios de
natureza temporária poderiam ser adotadas até a melhora da situação. Isso assume
um amplo consenso dentro da sociedade quanto à continuação do desenho do
próprio Plano de SD, mas haverá chamadas para uma redução permanente nos
benefícios. Esse debate é inevitável, mas não deve acontecer no meio de uma
recessão e de restrições fiscais que enviesam a discussão pelos eventos atuais 7 em
351