Vol.33- Prática Atuarial na Previdência Social - Ministério da ...

alternativos capacita o participante a escolher uma instituição de gestão de
investimentos na qual confie e para redirecionar contribuições caso o participante
escolha. Participantes são munidos de informações (principalmente indicadores
de desempenho) nos quais baseiam suas decisões. Embora alguns contribuintes
possam ser capazes de tirar conclusões apropriadas e tomar decisões sábias sobre
a alocação de suas contribuições, a capacidade da maioria dos participantes em
tomar decisões informadas é limitada. Suas decisões para alternar gerentes de
investimentos são geralmente induzidas por agentes dos gestores dos fundos.
Gestores de investimentos buscam atrair contribuintes com base em seu
desempenho, e indicadores de desempenho são regularmente elaborados. Isso
leva a uma abordagem de curto prazo para investimentos e encoraja o comércio.
Os passivos de pensão são, entretanto, de longo prazo, e os planos financiados de
previdência social podem investir por longos períodos, principalmente em projetos
que desenvolvem a infraestrutura nacional e podem aumentar a produtividade.
Investimentos de longo prazo que não estão sujeitos a uma mentalidade “de
comportamento coletivo” podem ser uma influência estabilizadora sobre os
mercados. A abordagem de curto prazo pode ser prejudicial ao interesse nacional
e aos interesses de participantes individuais.
Em um país em desenvolvimento, as instituições que investem em fundos
de previdência social muitas vezes encaram a capacidade limitada do mercado de
capital doméstico. A falta de investimentos apropriados suficientes para fundos
de previdência social leva a investimentos em projetos e pede que os fundos de
previdência social sejam investidos no exterior. Os investimentos de projeto muitas
vezes correm um risco significativo. Investimentos estrangeiros facilitariam a
diversificação, mas criariam um risco para a taxa de câmbio. (Entretanto, países em
desenvolvimento muitas vezes têm moeda fraca; à medida que seus investimentos
são feitos em moedas fortes, há um lucro potencial na taxa de câmbio.) Um país
que não esteja correndo riscos de superávit comercial força para baixo o valor de
sua moeda que se destina ao capital de exportação. Por outro lado, em alguns
países é improvável que um plano DC privatizado possa funcionar, a menos que os
investimentos sejam feitos no exterior; de outro modo, haveria uma concentração
inaceitável de capital em um número limitado de investimentos nacionais.
III.2.2 Riscos de beneficiários
Risco de benefício
Em planos DC, os participantes em aposentadoria devem organizar a conversão
dos saldos em suas contas em pagamentos periódicos para sustentá-los durante
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