Russell Investment Company plc - Russell Investments

Russell Investment Company plcThe U.S. Bond FundRapport du Gestionnaire - suiteLa contre-performance de PIMCO est liée à la sélection de valeurs financières plutôt qu’industrielles, à l’exposition aux MBS nonémis par des agences, et à une position défensive de duration courte par rapport à l’indice de référence. La sous-pondération auxbons du trésor a porté préjudice à la performance, ainsi qu’une exposition concentrée sur les principales banques américaines.PerspectivesLa caractéristique dominante des marchés de capitaux en 2010 a été l’opposition entre les risques soulignés par les médias etl’historique moins sensationnel, mais néanmoins essentiel, de la croissance des bénéfices des entreprises et de l’expansion del’économie mondiale. Chez Russell Investments, nous pensons qu’il est raisonnable de prévoir une tendance similaire en 2011.Nos prévisions continuent de suggérer une reprise économique lente et laborieuse qui sera le fond de la vigueur des bénéfices desentreprises mondiales et des bilans solides des entreprises. Néanmoins, nous prévoyons également que des risques majeurspériodiques seront à l’origine des pics de volatilité, et que ces derniers devraient ponctuer les mouvements des marchés decapitaux.Pour 2011, nous avons identifié un scénario central (probabilité prépondérante) - la reprise en forme de « racine carrée » devraitse poursuivre. Nous prévoyons que les valorisations des titres de participation soutiendront une hausse modeste, les actifs à risqueconnaissant une année moyenne. Nous prévoyons que le risque d’inflation aux États-Unis restera relativement bénin, et quel’assouplissement quantitatif de la fin 2010 permettra d’éviter la déflation. Cette déflation étant largement écartée, nousenvisageons aussi que les marchés obligataires enregistreront dans l’ensemble une légère liquidation.La performance passée ne saurait être une indication des performances actuelles ou futures.* Source de référence : Indice Barclays Capital US Aggregate BondRussell Investments Ireland LimitedNovembre 2011The U.S. Bond Fund 219