Russell Investment Company plc - Russell Investments

Russell Investment Company plcThe U.S. Equity FundRapport du Gestionnaire - suiteMontag and Caldwell Inc. a enregistré la meilleure performance, sa stratégie défensive de qualité supérieure a en effet étérécompensée au cours de la période, les investisseurs cherchant des sociétés de qualité. Le Gestionnaire de portefeuille a bénéficiéd’une sous-pondération aux faibles capitalisations et aux positions à bêta élevé, le marché pénalisant le risque au cours dutrimestre. La sous-pondération aux secteurs des matériaux et de la transformation et la surpondération au secteur de laconsommation de base ont favorisé les résultats positifs. La sélection de titres a fortement contribué aux rendements des secteursde la consommation discrétionnaire et des technologies.First Eagle Funds est le gestionnaire qui a enregistré la meilleure performance au cours de la période. La surpondération duGestionnaire de portefeuille aux actions ayant des bêtas élevés et des dividendes faibles a nui aux rendements au cours dudeuxième trimestre 2011. La sélection de titres est l’élément qui a le plus nui aux rendements dans les secteurs de l’énergie et dela consommation discrétionnaire. La surpondération du First Eagle Funds au secteur de l’énergie et sa sous-pondération au secteurdes soins de santé ont tous deux eu des conséquences néfastes sur la performance. La stratégie de First Eagle Funds s’est révéléecontre-performante, la surpondération aux actions à bêta élevé ayant pesé sur les rendements au cours du troisième trimestre2011. L’intérêt des investisseurs portant plus sur les valeurs défensives de qualité supérieure, les positions du Gestionnaire deportefeuille sur des avoirs à modèles de rendements fortement cycliques ont freiné les résultats sur la période. La sélection detitres est l’élément qui a le plus nui au rendement dans les secteurs des technologies, des matériaux et de la transformation.PerspectivesLa caractéristique dominante des marchés de capitaux en 2010 a été l’opposition entre les risques soulignés par les médias etl’historique moins sensationnel, mais néanmoins essentiel, de la croissance des bénéfices des entreprises et de l’expansion del’économie mondiale. Chez Russell Investments, nous pensons qu’il est raisonnable de prévoir une tendance similaire en 2011.Nos prévisions continuent de suggérer une reprise économique lente et laborieuse qui sera le fond de la vigueur des bénéfices desentreprises mondiales et des bilans solides des entreprises. Néanmoins, nous prévoyons également que des risques majeurspériodiques seront à l’origine des pics de volatilité, et que ces derniers devraient ponctuer les mouvements des marchés decapitaux.Pour 2011, nous avons identifié un scénario central (probabilité prépondérante) - la reprise en forme de « racine carrée » devraitse poursuivre. Nous prévoyons que les valorisations des titres de participation soutiendront une hausse modeste, les actifs à risqueconnaissant une année moyenne. Nous prévoyons que le risque d’inflation aux États-Unis restera relativement bénin, et quel’assouplissement quantitatif de la fin 2010 permettra d’éviter la déflation. Cette déflation étant largement écartée, nousenvisageons aussi que les marchés obligataires enregistreront dans l’ensemble une légère liquidation.La performance passée ne saurait être une indication des performances actuelles ou futures.* Source de référence : Indice Russell 1000 Value Net 30%Russell Investments Ireland LimitedNovembre 2011The U.S. Equity Fund 255