Russell Investment Company plc - Russell Investments

Russell Investment Company plcNotes aux états financiers - suiteLe 30 septembre 2011des nantissements en espèces détenus à la clôture de la période par des contreparties sont communiqués au bilan de chaqueCompartiment concerné.Les espèces reçues en nantissement sont comptabilisées dans les actifs du Bilan et valorisées à la juste valeur. Les obligationsde remboursement des nantissements sont comptabilisées au titre de dettes dans le bilan et valorisées à la juste valeur.Le Compartiment pourra également recevoir des nantissements en actions des contreparties aux contrats de swap etopérations sur titres de type TBA. Ces biens en garantie ne sont pas comptabilisés dans les actifs nets du Compartimentconcerné. Les détails des nantissements hors caisse (sans déboursements) détenus à la clôture de la période par desCompartiments sont communiqués au bas du tableau des investissements de chaque Compartiment concerné.La garantie est détenue par l’agent du contrat ISDA passé entre le gestionnaire et la contrepartie. L’agent est tenu de mettre lenantissement à la disposition immédiate du Compartiment, sans recours possible à la contrepartie en cas de défaut de cetteentité.9. Gestion de portefeuille efficaceChaque Compartiment pourra employer des techniques d’investissement et des instruments financiers dérivés pour unegestion de portefeuille efficace et/ou dans un objectif d’investissement sous réserve des conditions et dans les limites définiesle cas échéant par le Prospectus comme suit :Les contrats à terme standardisés sont des contrats d’achat ou de vente d’une quantité standard d’un actif particulier (ou danscertains cas, permettant de recevoir ou de payer en espèces en fonction de la performance d’un actif, instrument ou indicesous-jacent) à une date future prédéterminée et à un prix convenu par le biais d’une opération effectuée sur une boursed’échange. Les contrats à terme permettent aux investisseurs de couvrir les risques du marché ou d’augmenter l’exposition aumarché sous-jacent. Puisque ces contrats sont évalués quotidiennement par référence au marché (marked-to-market daily), lesinvestisseurs peuvent, en clôturant leur position, se délier de leur obligation d’acheter ou de vendre les actifs sous-jacentsavant la date de livraison stipulée dans le contrat. Les contrats à terme standardisés peuvent également être utilisés pourcapitaliser des soldes de trésorerie (cash balances), à la fois dans l’attente de l’investissement d’un flux de trésorerie (cashflow) et au regard d’objectifs de liquidités déterminés (fixed cash targets). Fréquemment, l’utilisation de contrats à termestandardisés pour mettre en oeuvre une stratégie particulière au lieu d’utiliser le titre ou l’indice sous-jacent ou lié engendredes coûts de transaction inférieurs.Un contrat à terme de gré à gré bloque le prix auquel un indice ou un actif peut être acheté ou vendu à une date future. Dansles contrats de devise de gré à gré, les investisseurs ont pour obligation d’acheter ou de vendre la devise à un cours spécifié,pour une quotité spécifiée et à une date future déterminée, tandis qu’un contrat de taux d’intérêt de gré à gré détermine letaux d’intérêt à payer ou à recevoir sur une obligation démarrant à une date parfois définie dans le futur. Les contrats de gré àgré peuvent faire l’objet d’un règlement du différentiel sur une base nette ou brute. Ces contrats ne peuvent être transférés.L’utilisation de contrats de change de gré à gré peut entre autres permettre aux Compartiments de modifier le risque-devisedes titres détenus, couvrir les risques de change, augmenter l’exposition à une devise et basculer les risques de fluctuationd’une devise sur une autre devise.Il existe deux types d’options, des options de vente et d’achat (put and call options). Les options de vente (put options) sontdes contrats vendus pour un prix donnant à une partie (l’acheteur) le droit, mais non l’obligation, de vendre à l’autre partie (levendeur) du contrat, une quantité spécifiée d’un produit ou d’un instrument financier particulier à un prix spécifié. Lesoptions d’achat (call options) sont des contrats similaires vendus pour une prime donnant à l’acheteur le droit, mais nonl’obligation, d’acheter auprès du vendeur de l’option. Les options peuvent également faire l’objet d’un règlement en espèces.Un Compartiment peut être vendeur ou acheteur d’options de vente ou d’achat.Un swap standard est un contrat de prêt réciproque, permettant à deux entités d’échanger les flux de trésorerie de deux actifssur une période définie et dont les termes et conditions sont convenus à l’avance de manière à ce que la valeur actualisée del’opération de swap soit égale à zéro. Le Compartiment peut souscrire des opérations de swaps, y compris mais sanslimitation, des swaps d’actions, des options sur swaps, des swaps de taux d’intérêts ou de devises et autres instrumentsfinanciers dérivés, afin de dégager des profits et de couvrir des positions à long terme. Des contrats d’échange peuvents’étendre sur des périodes substantielles et nécessitent typiquement que des paiements soient effectués périodiquement. Deséchanges d’options (swaptions) sont des contrats en vertu desquels une partie reçoit une commission en échange de sonacceptation de conclure un contrat d’échange à terme (forward swap) à un taux fixe prédéterminé si un évènement contingentse produit (normalement lorsque des taux futurs sont déterminés par rapport à un indice de référence fixe). Des contratsd’échange sur taux d’intérêt impliquent l’échange par un Compartiment avec une autre partie de leurs engagements respectifsd’effectuer ou de recevoir des paiements d’intérêt (par exemple un échange de paiements de taux fixe contre des paiementsde taux flottant). A chaque date de paiement en vertu d’un contrat d’échange sur taux d’intérêt, le paiement net dû par chaque550 Notes aux états financiers