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Russell Investment Company plcRIC-OMIGSA Quant Global Equity FundTableau des mouvements du portefeuilleCi-dessous sont répertoriés les 20 achats et ventes d’investissement cumulatifs les plus importants au cours du semestre clôturé le30 septembre 2011Titres du portefeuilleCoût d’acquisitionUSDTitres du portefeuilleProduit de cessionUSDApple Inc 27 503 131 JP Morgan Chase & Co (23 725 080)Philip Morris International Inc 23 766 962 Biogen Idec Inc (23 592 598)Vivendi SA 23 066 148 Cardinal Health Inc (17 724 441)Northrop Grumman Corp 21 064 328 Bristol-Myers Squibb Co (15 736 934)DirecTV 20 876 678 Travelers Cos Inc (15 093 740)Total SA 18 783 828 Johnson & Johnson (12 336 367)Discover Financial Services 15 880 675 Au Optronics Corp (10 690 310)Gazprom OAO 14 463 655 H&R Block Inc (9 787 793)Enel SpA 14 110 845 Cephalon Inc (9 711 579)PetroChina Co Ltd 9 673 472 Berkshire Hathaway Inc (9 100 909)BHP Billiton Ltd 8 917 415 Samsung Electronics Co Ltd (9 091 735)H&R Block Inc 8 301 074 Dell Inc (9 087 658)Eads NV 7 655 228 Lexmark International Inc (8 680 772)Brinker International Inc 7 339 714 Exxon Mobil Corp (8 613 292)Lorillard Inc 7 336 769 Oshkosh Corp (8 506 929)CACI International Inc 6 762 371 Sony Corp (8 422 360)America Movil Sab de CV 6 428 293 Endo Pharmaceut Holdings Inc (8 017 102)CF Industries Holdings Inc 6 317 074 BHP Billiton Ltd (7 904 385)ConAgra Foods Inc 6 143 065 Tata Motors Ltd (7 516 960)Chunghwa Telecom Co Ltd 6 130 308 Nippon Telegraph & Telephone (7 318 578)Vous pouvez obtenir sans frais un exemplaire de la liste des modifications au portefeuille pour la période de référence auprès del’Agent administratif ou de l’agent payeur de la Société, ou des agents payeurs et agents d’information de chaque pays dedistribution.366 RIC-OMIGSA Quant Global Equity Fund
Russell Investment Company plcRIC-OMIGSA Internal Growth Global Equity FundRapport du GestionnaireGestionnaire de portefeuilleCopper Rock Capital Partners, LLCObjectif d’investissementL’objectif d’investissement du RIC-OMIGSA Internal Growth Global Equity Fund (le « Compartiment ») consiste à optimiserson rendement total au travers de la gestion dynamique d’un portefeuille diversifié de titres.Performance du CompartimentAu cours période de trois mois clôturé le 30 septembre 2011, le Compartiment a enregistré un rendement de -16,4 pour cent surune base brute de commissions, contre -16,2 pour cent pour l’indice de référence.* Le Compartiment a été créé à la fin du moisd’octobre 2011 et n’a pas encore un historique de performances de douze mois.Analyse du marchéL’actualité macroéconomique mondiale et les risques majeurs ont continué d’affecter les marchés à la fin de la période, mais aussidurant une grande partie du troisième trimestre. Les États-Unis ont fait face à des vents contraires créés par le quasi-défaut desÉtats-Unis, la dégradation de leur note de crédit par S&P et les inquiétudes concernant une possible récession en double creux.Dans les autres régions, les inquiétudes liées à la dette ont continué d’affecter le système bancaire européen et de nouveaux signesindiquant que la Chine, notamment, pourrait ne pas être capable de soutenir sa croissance en surchauffe, sont apparus, alimentantdes spéculations quant à la demande ou à la pénurie de produits de base. Les décideurs politiques ont eu du mal à contenir cescraintes et ont même accru le mouvement de panique, leurs commentaires ayant jeté une ombre très marquée sur les marchésmondiaux en dépit du fait qu’une partie du ralentissement des activités se soit avérée moins décevante que les prévisions. De cefait, tous les marchés mondiaux ont, dans leur ensemble, enregistré des replis considérables durant le trimestre, marquant unrenversement rapide par rapport aux performances absolues généralement positives enregistrées par les marchés durant les sixpremiers mois de l’année.Commentaire général sur les gestionnaires de portefeuille/la performanceDurant le second trimestre, le Compartiment a généré une performance positive pour les secteurs des biens de grandeconsommation, de l’énergie, de la finance et des télécommunications. Concernant les régions, la performance de la sélection devaleurs en Amérique du Nord, dominée par des positions liées à des sociétés basées aux États-Unis, et en Europe, a contribué demanière positive à la performance. La majeure partie de la sous-performance enregistrée durant le trimestre a résulté d’unefaiblesse du positionnement du portefeuille concernant une société taïwanaise du secteur des technologies. L’exposition à cettesociété a été à la base de la sous-performance globale du portefeuille pour les pays émergents qui ne représentaientqu’approximativement 14 pour cent du portefeuille durant tout le trimestre, mais une partie de cette sous-performance a étécompensée par une sélection de valeurs positive concernant quelques sociétés brésiliennes sélectionnées.Durant le troisième trimestre, les principales contributions positives à la performance du trimestre ont été Autozone, ledistributeur de pièces automobiles basé aux États-Unis, Tonen General Sekiyu, le fabricant japonais d’huile, de pétrole et deproduits chimiques, Hormel Foods, Inc., le fabricant américain d’aliments en conserve, Watson Pharmaceuticals, Tyson Foods, etVodafone, plc. En dépit de l’effondrement du secteur de l’energie en septembre, les positions du portefeuille liées à TonenGeneral Sekiyu et Exxon Mobile Corporation ont renforcé la performance. La position Freeport-McMoran Copper and Gold, Inc.du portefeuille a été la contribution la plus négative du mois. Les positions liées à deux sociétés de pays émergents, IndoFoodsSukses Makmur, la plus grande société indonésienne du secteur des biens de grande consommation, fabricant de pâtesalimentaires et spécialiste de la minoterie, et Souza Cruz, un fabricant de tabac brésilien, se sont repliées durant la période,largement en raison de la volatilité des marchés, plus que pour des inquiétudes fondamentales.PerspectivesLe gestionnaire ne prévoit pas un fléchissement de la volatilité « macro », mais prévoit une période de croissance lente comptetenu du ralentissement du PIB. Le gestionnaire continue néanmoins de penser, qu’au fil de ce cycle, en dépit de la volatilité, lesinvestisseurs vont continuer de chercher des sociétés de croissance de haute qualité et qu’une séparation des leaders clairsprésentant de très solides fondamentaux et des produits innovants prévaudra.Les performances passées ne reflètent en aucun cas les performances actuelles ou futures.* Source de référence : Indice MSCI World GrowthRussell Investments Ireland LimitedNovembre 2011RIC-OMIGSA Internal Growth Global Equity Fund 367
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